賣盤唔減價：BCT 接手信安三個強積金計劃，恒指追蹤基金 0.90% vs 1.04% 價差原封不動

同一個恒生指數，同一個盈富基金（2800.HK），同一個投資經理——信安資金管理（亞洲）有限公司。兩個強積金計劃旗下的恒指追蹤基金，一個每年收 0.89760%，另一個收 1.03529%。差距 0.14 個百分點，貴足 15%。

而最關鍵的一句：邊個計劃，唔係你揀，係你老闆揀。

2026 年 7 月 27 日，BCT（銀聯信託）正式接手信安三個強積金計劃——800 系列、明智之選、易富之選——的受託人及營辦人角色。交易通知白紙黑字寫明，費用水平及收費結構不受變更影響。於是，這個存在多年的價差，連同三個計劃，一併過戶。

數據穿透：同一條方程式，兩個答案

（FER 來源：800 系列 2026 年 6 月基金便覽；明智之選持續成本列表（截至 2025 年 6 月 30 日）。兩組數字分屬不同財政年度，但皆為各自計劃最新公布的經審核數字，管理費層面的差距方向一致。）

穿透的結論好簡單：投資經理相同、追蹤的指數相同、底層資產同樣是盈富基金單位——0.14 個百分點的差距，唔係投資能力，係行政層的定價。兩個計劃的成員，買的是同一籃子股票，付的是兩種價錢。

複利代價：0.14 個百分點的三十年帳單

0.1377 個百分點，聽落好細。攤開三十年：

• 每年：人均結餘 HK$338,950（積金評級 2026 年 10 月 7 日報告）× 0.1377% ≈ 每年 HK$467。唔係一次性，係每年、自動、靜靜地扣。
• 月供試算（每月 HK$5,000、毛回報 7%，說明性試算）：10 年差距約 HK$5,700；20 年約 HK$38,000；30 年約 HK$133,000。
• HK$133,000 是什麼概念？等於每月 HK$8,000 生活費 16.6 個月；等於今日人均結餘的四成。

記住，呢個唔係主動基金經理跑輸指數的故事——兩個都係被動追蹤，長期回報幾乎一模一樣。貴嗰邊的成員，每三十年白白送走 HK$133,000，買到的回報一模一樣。

賣盤之後：換招牌，唔換價

時間線值得攤開睇：

• 2025 年 1 月 16 日：BCT 與美國信安金融集團宣布策略合作——BCT 接任三個計劃的受託人及營辦人，信安專注資產管理。
• 2026 年 7 月 27 日：交易生效。銀聯信託有限公司接任受託人兼保管人，銀聯金融有限公司接任營辦人；信安資金管理（亞洲）有限公司留任三個計劃所有成分基金的投資經理。
• 規模：交易完成後，BCT 管理資產達 HK$1,640 億，市佔率 12.4%（Mercer 截至 2024 年 9 月 30 日數據）。

交易通知第 2.4 節留了一道門：無意參與變更的成員，可經積金易平台提交轉出指示。但對留低的大多數人，通知寫得好清楚——費用水平及收費結構不受影響。價差冇被「整合」掉，冇被「協同效應」食掉，係原封不動咁搬咗去新東主名下。

仲有一個彩蛋：BCT 自家 BCT (MPF) Pro Choice 的恒指追蹤基金，管理費只收 0.68%–0.688%（管理費口徑）。即係話，同一集團旗下，而家並存三個恒指追蹤基金價錢：0.68%、0.90%、1.04%。規模效應去咗邊？

破局解法：被分配到貴計劃的人，可以點做

第一步：ECA 半自由行——每年一次的逃生門。 每公曆年一次（1 月 1 日重設），僱員可將自己強制性供款部分的累算權益，轉往任何一個計劃——包括收費 0.90% 的 800 系列。僱主供款部分要等離職先郁得。

第二步：全自由行首階段——今年內落地。 2025 年 5 月 1 日或之後入職的僱員，首階段「全自由行」將於今年內推行，到時連僱主供款部分都可以一併轉走。呢個係結構性改變遊戲規則的一步。

第三步：對賬三步，今日就做。 (1) 睇清楚自己身處邊個計劃（糧單／積金易「我的強積金」）；(2) 下載該計劃的基金便覽，搵出你持有基金的 FER；(3) 同類基金橫向比較——同樣追恒指，市場上有 0.69%（東亞）、0.78%（滙豐／恒生）的選項，1.04% 係咩位置，一目了然。

第四步：未知價防護。 跨計劃轉移唔係即時，指示按 T+1／T+2 前向定價執行，在途資金有數日現金拖累。大額轉移分批做，避開議息周——下一次 FOMC 議息係 10 月 27–28 日，嗰個星期唔好搞大動作。

最後一句：收費從來唔係基金經理的個人問題，係制度設計問題。當同一個指數可以有三個價錢，而你連揀邊個價的權利都冇，唯一理性的回應，就係用制度俾你的逃生門——每年一次，唔好嘥。