截至去年12月16日，強積金平均回報按年跌9.2%，這是繼2008年金融海嘯後再錄得虧損，打工仔辛勤所得蒙受損失，當然感到不是味兒。強積金回報起落，與全球投資環境息息相關，不過，撇除這個不可控制因素，政府應有更多政策措施，使高昂的強積金管理費合理化，長遠而言，強積金才可以發揮應有作用，協助市民過退休生活。我們期望特首參選人就優化強積金制度，特別是減低管理費方面，提出具體政策建議。誰能改變強積金受託人蠶食供款收益現狀，則不僅有望造福市民，也必然獲得更多市民支持。

繼2008年後去年再虧損

回報不可控 盼降管理費

強積金於2000年12月實施，迄今出現過4個年度虧損，分別是頭兩年、2008年及2011年，其中以08年最嚴重，虧損達26.02%。過去11年，本港經濟歷經幾次起落，強積金回報率未盡人意，乃全球大氣候與本地小氣候互為影響的結果，不能怪責受託人，而當局按「金額加權法」計算，由2000年12月至2011年3月，強積金每年平均回報率在扣除費用後為5.4%，整體回報率高於同期通脹率云云。不過，強積金管理費高昂，蠶食市民供款收益，長期以來備受詬病，若管理費合理，整體回報率會更高一點。

2007年5月間，強積金受託人被揭發所收取管理費比率太高，食水之深，市民嘩然，在輿論壓力下，各個受託人曾經減收一些強積金計劃管理費，但是據消委會研究顯示，減費計劃只佔強積金資產總額約三分之一，其他三分二仍然繼續收取高昂管理費。其實，即使已減費的計劃，收費仍屬偏高。

政府去年中曾表示，強積金管理費比率已由08年1月的2.1％減至1.82％，不過，2004年諾貝爾經濟學獎得主Prescott於2007年來港出席會議時，當他知道本港強積金服務收費平均達2%，認為太高了、不合理，他以自己的退休管理基金管理費為例，只是0.18%，僅及本港十分之一。另外，截至去年9月，強積金資產總額約3370億元，單以這個數字，以平均1.82%計算，受託人每年就賺取超過60億元，而僱主、僱員每月持續不斷向受託人「進貢」供款，強積金滾存愈積愈大，受託人辛勤血汗所得，被受託人蠶食那麼多，無論如何都難言公平。

當局就減低強積金管理費，欲實施強積金半自由行，讓僱員供款可以自行選擇強積金計劃，預期透過半自由行形成競爭，各個強積金計劃委託人會以減費來吸引客戶，最終使管理費降至合理水平。強積金半自由行預期於今年11月實施，近期，部分受託人已經表示會調低管理費，吸引客戶轉換受託人。不過，即使業界認定管理費下調會成為趨勢，當局仍然應該積極一點，盡早研議一旦強積金半自由行，甚至全自由行，都未能使管理費合理化時，還有什麼政策措施可以維護市民利益。我們認為一度提出來的由積金局推出ETF基金，可以考慮。

這個建議，主旨在擴大積金局職能，推出由中央管理的ETF基金，類同盈富基金與股市指數掛?，不同之處是盈富基金日常可買賣，價格隨供求升跌，強積金ETF基金並無日常買賣操作，基金價值只是隨指數起跌升降，因此行政費用甚低，有估計以現行強積金規模，若推出ETF基金，管理費可低至0.5%。積金局可邀請現有強積金受託人管理ETF基金，透過競爭，收費會更合理。

增供款強積金滾存加速

盼梁唐提改善政策建議

當年港英政府基於政治理由，否決中央公積金制度，選擇了強積金，由銀團受託人以商業牟利形式運作，雖然未盡人意，總的而言，目的仍在協助市民過退休生活；不過，經過11年實踐，銀團視強積金為漁利工具，在協助市民退休養老方面，銀團不但未成為助力，反而成為阻力。本港人口老化，優化強積金制度，使之成為市民退休養老主要財力來源，已是刻不容緩，把強積金制度轉變為一定程度由中央管理，可以消弭現行模式之弊，使之起到應有作用。

另外，立法會去年 11月已經通過決議案，把強積金供款最高入息水平，由2萬元提升至2.5萬元，今年6月1日起實施，即是月入2萬元以上人士，僱主僱員每月最多額外供款 500元，意味?強積金會加快速度滾存，情?要求當局加速改革強積金制度。去年財政預算案，其中一項紓解民困措施，是注資6000元到強積金戶口，但是市民對此反彈之強烈，超乎政府想像，市民認為政府此舉實際「益了」受託人，強積金之不得民心，可見一斑。不過，我們堅信強積金若正確落實，仍然是一項好政策，期望特首參選人，特別是較有機會當選的唐英年和梁振英，要提出具體政策建議，使強積金真正成為惠民政策。