強積金首三季升6.2% 轉換額料創五年新高

強積金（MPF）今年首三季整體回報 6.2%，人均賺約 2 萬元。積金評級（MPF Ratings）10月7日公布，9月強積金錄得 1.47% 虧損，相當於每名成員平均蝕 5,060 元，但第三季仍錄得 0.5% 溫和正回報，為連續第三季正回報，令年初至今回報升至 6.2%。強積金顧問 GUM 同日指出，今年首八個月基金轉換額約 498 億元，按比例推算全年可達 747 億元，較 2025 年全年增加約 25.5%，將創五年新高。

首三季人均賺約兩萬元 9月單月回落

積金評級數據顯示，9月強積金投資虧損 251 億元，按 497 萬名成員計算，人均虧損 5,060 元。第三季投資收益收窄至 83 億元，人均賺 1,667 元；年初至今累計投資收益 969 億元，人均賺 20,161 元。GUM 的估算略高，指第三季人均賺 1,762 元，首三季人均賺 20,287 元。

計入供款及投資表現後，截至 9 月底強積金總資產達 1.684 萬億元，為歷來第三高，較 8 月底下跌 221 億元，但年初至今上升 1,300 億元；按 497 萬名成員計算，人均帳戶結餘約 33.9 萬元，為歷來第六高。

全年有望連續第四年錄得正回報

9月虧損是強積金今年第三次單月負回報，但按目前走勢推算，全年仍有望連續第四年錄得年度正回報。積金評級指出，強積金此前僅曾一次連續四年錄得正回報，即 2003 至 2007 年，距今接近 20 年。

亞洲股票基金領先 香港股票基金包尾

資產類別方面，GUM 數據顯示年初至今亞洲股票基金表現最佳，回報達 24.3%，主要受惠人工智能基建、記憶體及半導體需求強勁；惟第三季受 7 月 AI 估值疑慮引發半導體股回調影響，季內回落 2.8%。香港股票基金年初至今表現最差，下跌 3.8%，但第三季（追蹤指數）回升 8.3%，為季內表現最佳的基金類別。

9月單月，歐洲股票基金跌 3.76%、中港股票基金跌 3.1%、亞洲股票基金跌 1.03%；債券基金同樣受壓，環球債券基金及亞洲債券基金分別跌 2.18% 及 2.39%。年初至今，環球債券基金累跌 3.08%，亞洲股票基金累升 24.29%，日本股票基金累升 20.76%。

轉換額料創五年新高 170億追入美亞日股票

GUM 策略及投資分析董事雲天輝表示，AI 浪潮帶動美、日、韓、台股市，年初至今約 170 億元淨轉入美國、亞洲及日本股票基金，其中美國股票基金淨轉入約 121 億元，亞洲及日本股票基金分別約 37 億元及 12 億元；相反，香港股票基金（包括追蹤指數）年初至今淨轉出逾 100 億元。

俗稱「懶人基金」的預設投資策略（DIS）亦受追捧，旗下核心累積基金及 65 歲後基金合共錄得約 109 億元淨轉入。強積金保守基金更由上半年淨轉出約 30 億元，轉為淨轉入約 29 億元，反映部分成員在加息預期及市況波動下轉趨審慎。GUM 認為，全部強積金計劃已加入「積金易」平台令轉換更方便，加上各資產類別回報差距擴闊，是轉換額上升的兩大原因。

股債相關性上升 傳統分散投資關注度增

積金評級主席叢川普（Francis Chung）警告，股債相關性上升，可能意味傳統分散投資策略在短期內會變得不那麼有效。GUM 則提醒，強積金是橫跨超過 40 年的長線投資，預測市場走勢並不可行，成員應分散投資於不同市場及資產類別，以減低市況波動的影響。