信安香港股票基金 – I類單位
BCT強積金計劃800系列
數據截至 2026-06-30
直話直說
- 過去一年賺 6.1%，31 隻同類香港股票基金排第 16。但 5 年計仲係負數，平均每年蝕 3.9% — 反彈未填返個氹。
- 每年收費 1.3%，同類中間位（同類 0.58%–1.91%）。
- 風險第 6 級，接近最高級別。有記錄以來最差嘅曆年：2022（-21.2%）。波動咁大，入場前要諗清楚自己頂唔頂得順。
- 十大重倉（HSBC Holdings plc、Tencent Holdings Ltd、Alibaba Group Holding Ltd等）佔基金 46.1% — 相當集中，唔係成個市場平均買。頭三隻（HSBC Holdings plc、Tencent Holdings Ltd、Alibaba Group Holding Ltd）已經佔 25.9%：呢幾隻郁，隻基金就跟住郁。過去一年賺 6.1%，唔係靠買晒成個市場 — 係靠呢幾隻重注得咗。
- 最好嘅曆年（2025）賺 35%，最差嘅（2022）蝕 21.2% — 呢個上落幅度，就係你要面對嘅現實。
- 月供嘅話，波動大可以係朋友：跌市自動買多啲。臨近退休嘅話，呢種上落就要諗過。市況有風浪時，注碼大細本身就係一個決定。
基金經理視角從組合睇出經理嘅諗法
十大持倉佔基金 46.1%。HSBC Holdings plc 9.7% 係最大單一持倉。頭三位加埋 25.9%。組合集中。信念強——或者係集中風險，睇你點睇。十大入面，行業分佈：銀行 18.2%、科網 16.3%、保險 6.2%。十大入面，地域分佈：港上市中資 19.1%、香港 16.4%、內地 10.6%。十大入面 5 隻同同業重疊——有選擇性咁同共識唔同。
十大入面金融股比重高，利率角度幾關鍵。系統化模型計出十年期債息公允值遠高過而家水平。如果長息維持高企，派息嘅銀行保險相對長年期增長股會吸引啲。利率壓力對呢部分係順風——但組合入面如果有增長股，就會反方向受壓。十大入面中國相關敞口重，中國政策係搖擺因素。刺激措施撐住內銀同消費股，房地產包袱繼續拖後腿。呢個組合升定跌，睇北京政策跟唔跟到。提多句：集中會放大宏觀波動。資金流動性收緊嗰陣，集中組合一般震得勁過分散組合。
HSBC Holdings plc 9.7%——一間公司嘅業績重要過其他加埋。好公司唔等於好股票，尤其係咁重倉。同同業有選擇性差異：-H China Construction Bank Corp-H（4.4%）、Lenovo Group Ltd（2.8%）、Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd（2.7%）。金融股平係有原因：內銀有房地產包袱，保險對利率敏感。唔係秘密，係個價已經反映咗。問題係個折讓夠唔夠。
槓鈴型配置：價值收息端（銀行保險24.4%）配搭HSBC Holdings plc增長信念，十大集中度46.1%。十大入面 5 隻同同業重疊，有選擇性偏離並敢於集中。後週期高息環境歷史有利高股息價值股，股息率相對債券具吸引力。另需注意短期流動性收緊會放大集中組合波動。槓鈴兩端對宏觀變量反應相反，需要足夠時間讓互補效應體現；短線可能兩端同時受壓。
投資目標
通過主要投資於香港股票市場，以獲得長期的資本增長。
過往表現 ⓘ
| 1 年 | 3 年 | 5 年 | 10 年 | 成立至今 | 年初至今 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 累積回報 | +6.09% | +34.94% | -18.10% | +43.30% | +180.46% | -4.17% |
| 年率化 | +6.09% | +10.51% | -3.92% | +3.66% | +5.34% | — |
曆年回報 ⓘ
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 回報 (%) | +34.98% | +15.08% | -12.70% | -21.22% | -15.31% |
回報為扣除開支後的淨回報。過往表現並非未來回報指標。
平均成本法回報 ⓘ
累積回報
| 年初至今 | 1 年 | 3 年 | 5 年 | 10 年 | 成立至今 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 回報 (%) | -6.25% | -3.78% | +22.63% | +20.46% | +13.44% | +41.58% |
年率化回報
| 1 year | 5 years | 10 years | Since launch | |
|---|---|---|---|---|
| 回報 (% 年率) | +14.39% | +22.13% | +43.64% | +47.75% |
基金評論
第二季，作為香港股票組合基準的富時強積金香港指數（FTSE MPF Hong Kong Index）回報為-6.52%。資訊科技、金融及工業板塊跑贏指數，而能源、原材料及非必需消費品板塊則於季內落後大市。4月份，中國及香港股市的風險胃納回升。美國與伊朗停火後，股市強勁反彈，AI基建受惠股的升幅顯著加快。此外，DeepSeek-V4進一步證明國內算力足以支援大規模AI模型，並鞏固了國產替代的發展趨勢。5月份，市場仍牢牢受AI主題主導，但領漲股份愈趨集中。相反，平台互聯網則難以獲得動力，市場情緒受AI變現前景不明朗所壓抑。除科技股外，市場未見預期的資金流向更廣泛的周期股，因本地經濟活動放緩及盈利表現平平，打擊了投資者信心。6月份，投資者獲利回吐，中國／香港股市大幅調整。儘管採購經理指數（PMI）數據改善及出口增長具韌性，但估值憂慮、AI及科技龍頭股的擠擁交易令市場情緒受壓。
投資組合分配
十大持倉
| # | 證券名稱 | 佔比 |
|---|---|---|
| 1 | HSBC Holdings plc | 9.66% |
| 2 | Tencent Holdings Ltd | 8.58% |
| 3 | Alibaba Group Holding Ltd | 7.71% |
| 4 | -H China Construction Bank Corp-H | 4.43% |
| 5 | AIA Group Ltd | 4.09% |
| 6 | Lenovo Group Ltd | 2.78% |
| 7 | Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd | 2.67% |
| 8 | -H Bank of China Ltd-H | 2.26% |
| 9 | Ping An Insurance (Group) Co of China Ltd | 2.06% |
| 10 | -H Industrial & Comm Bank of China-H | 1.88% |
| 總計 | 46.12% |
收費
基金開支比率反映管理這隻基金的每年總成本（以基金資產值的百分比顯示），已直接反映在基金價格與回報之中。比較同類基金時，收費是少數你可以控制的因素。