搬唔走受託人，搬得走收費：被困自願供款池的原計劃內減費出路

核心命題： 今朝那篇文章講完一個殘酷現實：12 月 21 日全自由行開閘，僱主強制供款可以搬走，但自願供款池未必跟得走——原計劃的管限規則唔容許，個池就留喺原地。留低之後，絕大多數人的下一步係「等」：等次階段法例（政府預期 2027 年中提交草案），等個池自己生息。但「受託人搬唔走」同「收費減唔到」係兩回事。收費係基金層面的數字，唔使換受託人都減得到。mpf.hk 費用歷史數據庫的現行數字話你知：同一計劃入面，香港股票主動基金同恒指追蹤基金的收費差距，最大去到 0.85 個百分點——而轉換基金，法例明文規定除必要交易費用外不得收費。

一、思維重塑：受託人鎖死，唔等於基金鎖死

先拆開兩個成日被撈埋一齊的概念：

• 轉移（transfer）： 成筆錢由一個計劃搬去另一個計劃、另一個受託人。自願供款池的轉移資格由原計劃管限規則決定，呢個先係今朝文章講的關卡。
• 轉換（switching）： 同一計劃入面，由一隻基金換去另一隻基金。呢個完全唔受管限規則的轉移關卡限制，任何成員隨時都可以做。

積金局的基金轉換指引列明三個選項：只換現有結餘的投資組合、只換未來供款的投資指示、或者兩者同時換。更關鍵的是法律底線：《強制性公積金計劃（一般）規例》第 34(1) 條規定，除必要交易費用外，受託人不得因成員轉換或轉移累算權益而收取任何費用或罰款。換言之，原計劃內減費這條路，本身就係免費的。

呢個分別對邊個最重要？就係等緊次階段的 2025 年 5 月 1 日前入職者。首階段約 100 萬人受惠，但次階段覆蓋的舊員工要等到 2027 年中草案之後。與其空等一年半，不如先喺原計劃內將個池由貴基金換去平基金——受託人照舊，收費即刻跌。

GUM 2026 年 10 月 21 日公布的強積金信心指數調查，正好量度到呢個認知缺口：只有 18.2% 受訪者表示聽過並完全明白全自由行安排，44.5% 從未聽過，37.5% 不太明白。八成人未搞清「轉移」之前，更加唔會知道「轉換」呢條唔使等開閘、唔使合資格、唔使僱主同意的路。

二、情境沙盤推演：同一個市場，唔同價牌

減費的第一原則：先對同類。由主動香港股票基金換去同一計劃的恒指追蹤基金，市場敞口同屬香港股票，變的只是管理方式同價牌——唔係由股票跳去債券，唔係由進取跳去保守。以下係 mpf.hk 費用歷史數據庫現行基金開支比率（FER）的同類對照：

用今朝文章同一個沙盤驗算代價：被困池結餘 HK$150,000，毛回報 7% 說明性試算，宏利一對（差距 0.85 個百分點）每年即刻慳 HK$1,280；10 年差距約 HK$21,000，20 年約 HK$72,800，30 年約 HK$189,400。個池如果係 HK$250,000，30 年差距約 HK$315,700。呢個唔係預測回報差——追蹤基金未來跑贏定跑輸主動基金，邊個都唔知；但收費差係合約寫明的數字，換基金嗰刻就鎖定。

天花板喺邊？宏利計劃入面最貴同最平的兩端：中國價值基金 1.97021% 對核心累積基金 0.75345%，差距 1.22 個百分點，HK$150,000 池 30 年差距約 HK$269,900。但呢個對照必須打星號：由單一市場主動股票基金跳去預設投資策略的 60/40 組合，風險敞口完全唔同，唔可以當成純減費。真正的「減費天花板」係同類對照表的 0.85 個百分點；1.22 個百分點嗰個，只適用於本來就想降低股票比重的人。

仲有兩個唔好踩的位。第一，保證基金：轉出之前先核對保證條件，唔符合條件隨時喪失保證回報，慳到的收費隨時唔夠賠。第二，預設投資策略：如果將個池換入核心累積基金同 65 歲基金作為獨立基金持有，唔等於參加整套預設投資策略的每年生日自動降險——降險機制只屬於整套策略，獨立持有兩隻基金唔會自動降險。

三、增值槓桿：三個動作，缺一不可

第一，結餘同未來供款分開檢查。 積金局的三個轉換選項入面，最易中伏的是只換現有結餘，忘記換未來供款指示。原計劃入面每月新流入的自願供款，會繼續按舊指示流入貴基金，個池一邊減費一邊漏水。正確做法係選第三個選項：現有結餘同未來供款同時換。

第二，唔好為轉而轉。 積金局主席劉麥嘉軒 10 月 25 日網誌的警告，表面講緊計劃轉移，同樣適用於基金轉換：強積金係長線投資，切忌為轉而轉。GUM 調查話約三成受訪者過去半年曾轉換基金——轉換本身唔係問題，問題係用單日新聞做轉換理由。基金轉換以未知價（T+1／T+2）結算，轉換期間有離場風險；為追一兩日市況而轉，隨時蝕埋價差多過慳到的收費。

第三，先問一句，再落指示。 轉換之前做三個核對：你而家隻基金的 FER 係幾多（周年權益報表有寫）；同計劃同類追蹤基金的 FER 係幾多；如果持有保證基金，保證條件寫明點樣。呢三個數字齊晒，轉換先係減費，唔係換個名。

四、本週行動清單

1. 攞出周年權益報表， 將自願供款池現有基金的 FER 圈出嚟，對照上表同計劃同類追蹤基金的 FER——先計出你個池的每年慳費數字，係 HK$1,000 定 HK$3,000。
2. 經積金易平台落轉換指示， 選「現有結餘＋未來供款同時轉換」，由主動香港股票基金換去同計劃恒指追蹤基金；持有保證基金者先向受託人書面確認保證條件。
3. 記低兩個跟進點： 12 月 21 日開閘時再評估強制供款部分的轉移（唔好將 2026 年額度同自願供款池的安排撈亂）；2027 年中次階段草案出台時，再評估成個池連受託人一併搬走的價值。

搬唔走受託人，唔等於要繼續交貴價。個池留喺原計劃，收費可以即刻減——而呢個動作，今日已經做得到，唔使等 12 月 21 日，更加唔使等次階段。