648 萬的退休目標，強制供款只夠付七成：供款缺口沙盤

港人對退休的期望一年貴了 12%。GUM 最新調查顯示，平均退休儲蓄目標由去年的 HK$579 萬升至 HK$648 萬，近三成人更預期要 HK$800 萬以上。信心創 15 年新高是好事，但數字不會因為信心而自動達標——用強制供款的數學一算，平均目標與現實供款之間，差了一個要每月額外供款先填得滿的缺口。

思維重塑：目標升得比通脹快，問題不在市場，在供款率

先看調查本身。GUM 於 2026 年 8 月 13 至 15 日訪問了 808 名 18 至 64 歲強積金成員，結果於 10 月 21 日公布：對強積金能否支撐退休生活的信心評分升至 5.1 分（滿分 10 分），高於 2025 年的 4.0 分，亦遠高於 2022 年低位 2.8 分。75% 受訪者每年至少檢視一次表現，過去半年曾轉換基金的約佔三成——成員確實由被動參與轉向主動管理。

但同一份調查的另一面更值得注意：平均目標一年升 12%，由 HK$579 萬升至 HK$648 萬；預期需要 HK$800 萬或以上的比例由 21% 升至 28%。12% 的升幅遠高於同期通脹，意味目標本身不是一個固定終點，而是一條每年向後移的界線。追一條會移動的界線，靠市場回報不夠，靠供款率才夠——因為供款率是你唯一可以直接控制的變數。

這裡有一個常見的誤解需要先拆解：信心升，不等於缺口收窄。強積金首三季表現確實不差——積金評級數據顯示，382 隻成分基金首九個月平均回報 6.2%，賺 HK$969 億，人均賺 HK$20,161；即使 9 月單月跌 1.47%、人均蝕 HK$5,060，全年至今仍是正數。但 9 個月賺 HK$20,161，與 HK$648 萬的目標之間，差了兩個數量級。市場一年送你的，是零頭；供款 40 年累積的，才是本金。

情境沙盤：三個起步年齡，三種缺口

以下試算純屬說明性質：每月供款、每月複利，假設毛回報 7%，扣除約 0.77% 收費（預設投資策略實際平均水平）後淨回報約 6.23%，未計通脹與稅務。例子用月入 HK$21,200，每月強制供款合共 HK$2,120（僱主與僱員各 5%）。

25 歲起步，供 40 年：缺口約 HK$199 萬。每月 HK$2,120 滾 40 年，約為 HK$449 萬，距離 HK$648 萬差約 HK$199 萬。填補方法：每月額外供款約 HK$940，40 年下來正好補上缺口。HK$940 是什麼概念？大約是一個人每月外賣開支的一半，卻是達標與否的分界線。

35 歲起步，供 30 年：每月要額外供款約 HK$4,050。同樣的 HK$2,120 滾 30 年只得約 HK$223 萬，缺口擴大至約 HK$425 萬。遲十年起步，填補成本不是貴一點，而是貴四倍多——這就是複利對遲到者的懲罰，也是調查中「目標升、信心升」背後最殘酷的一面：愈遲開始，目標升得愈快，缺口拉得愈大。

45 歲起步，供 20 年：強制供款加每月 HK$5,000 額外供款，仍只得約 HK$338 萬。要單靠供款追到 HK$648 萬，每月合共要供約 HK$13,650，現實中幾乎無人做到。45 歲的誠實答案不是「供多啲就得」，而是三選一：延遲退休、降低退休後每月開支預期（HK$648 萬分 20 年用是每月 HK$27,000，分 25 年用是每月 HK$21,600），或者兩者並行。假裝缺口不存在，是最貴的選擇。

還要補充一個隱形缺口：HK$648 萬是今天的期望數字。按每年 2% 通脹計，30 年後的 HK$648 萬只等於今天約 HK$358 萬的購買力。今天你以為自己追的是 HK$648 萬，30 年後你追的可能是另一個更高的數字。目標會通脹，供款必須跑贏通脹，而不只是跑贏零。

增值槓桿：三招收窄缺口，全部合法合規

第一招：用可扣稅自願性供款（TVC）填補，順便慳稅。TVC 每年扣稅上限為 HK$60,000（與合資格延期年金保費共用上限），資金須鎖定至 65 歲或符合法定提取理由，但可隨時全數轉去另一計劃的 TVC 戶口。25 歲例子中每月 HK$940 的額外供款，一年 HK$11,280，全數在扣稅上限之內。35 歲例子每月 HK$4,050，一年 HK$48,600，同樣未撞上限。稅務優惠不是主菜，但它令同一筆供款的實際成本更低。

第二招：收費差距本身就是一筆供款。市場平均基金開支比率約 1.36%，對比 DIS 實際平均約 0.77%，差距 0.59 個百分點。以每月 HK$2,120、40 年計，這 0.59 個百分點的收費差距約為 HK$842,000——幾乎等於 25 歲起步者的四成缺口。換句話說，不轉去低收費選項，等於每月少供了約 HK$400 而不自知。12 月 21 日全自由行開閘後，僱主供款部分也可每年轉移一次，收費選擇權將由僱主手上部分回到成員手上。

第三招：不要為一晚的市況改動長期供款配置。一晚的美股期指只是盤前指示，並非最終收市價——冬季時間下，美國東部時間 16:00 收市正值香港時間早上 5 時，香港早上做決定時，根本未有最終收市價可看。強積金轉換按未知價機制以 T+1/T+2 計價，你今天落的指示，買入價是未來一至兩個工作天的未知價——為一晚期指升跌而換馬，是用未知價去賭已知情緒，GUM 數據中過去半年轉換基金的三成人，應該先問自己轉換的是配置，還是情緒。

本週行動清單

1. 算出你自己的缺口。用你現時每月強制供款總額，對照上文三個年齡沙盤：25 歲起步缺口約三成，35 歲起步缺口約六成半，45 歲起步缺口逾八成。不知道自己供幾多？登入積金易平台，結單上有齊。
2. 把額外供款寫成固定指示。缺口要每月定額填，不是一次過補。25 歲的 HK$940、35 歲的 HK$4,050，先對照 TVC 每年 HK$60,000 扣稅上限，再決定分流去 TVC 還是一般自願供款。
3. 對一次收費。找出你現時基金的開支比率，與 DIS 約 0.77% 比較：差距每 0.59 個百分點，40 年就是約 HK$842,000（以每月 HK$2,120 計）。12 月 21 日開閘前，先記低現有收費，開閘後才有比較基準。

HK$648 萬不是一個恐嚇數字，而是一道算式：目標減去強制供款的複利，再除以剩餘年期，答案就是你每月要額外供的錢。算完之後，缺口就不再是焦慮，而是一張供款單。