兩個平台都砌唔出嗰一頁：全自由行開閘前 49 日，議員要求的受託人一頁對照仍然不存在

開閘倒數 49 日。 強積金全自由行首階段於 2026 年 12 月 21 日實施，約 100 萬名於 2025 年 5 月 1 日或之後入職或轉職的僱員，可於每個公曆年一次，將現職僱主強制性供款的累算權益全數轉移至自選計劃的個人帳戶。成員要做的，是一個受託人層面的決定：整筆結餘應該搬去邊個計劃？但香港現有的資訊系統，答的是另一條問題。它逐隻基金比較，又逐個計劃比較服務——兩個平台、兩種單位，收費與表現刻意分家。將三者併成一頁的那一頁，並不存在。

核心命題：議員開出的規格有三條軸，無一頁齊全

10 月 26 日，立法會議員周小松 (Chau Siu-chung) 在電台節目上講明成員需要甚麼：積金局應歸納不同信託公司的資訊，做成簡單的對比，讓僱員一目了然，了解不同信託公司及基金的收費與服務。同日報道亦引述他對選擇本身的講法：打工仔可以揀自己認為行政費較低、服務較好或回報較高的受託人。三條軸——收費、服務、回報。

這是一個精確、可驗證的規格。一頁資料要合格，必須在同一版面、逐個計劃列明：該計劃平均收幾多費、旗下基金在同一基準下回報如何、提供甚麼服務。本文按此規格，核對了積金局兩個官方平台及受託人現行計劃文件。兩個平台都不合格，而且是結構性不合格：每個平台由設計之初，已排除了另一平台所持有的資料。

數據穿透：兩個平台、兩種單位，以及無人出版的那道接縫

基金平台比的是基金，不是受託人。 截至 2026 年 9 月 30 日的數據，平台列出全數 382 隻成分基金，風險指標中位數 9.86%；其「自選組合」功能可將最多 10 隻基金並排比較表現、收費與風險。用來在兩隻香港股票基金之間二選一，這是利器。但全自由行轉移買的不是一隻基金，而是將整筆結餘搬入一個計劃的整張基金餐單，而餐單上大部分基金，成員根本未揀。平台上沒有計劃平均基金開支比率，沒有計劃層面的回報，也沒有任何服務資料。10 隻並排，不等於一個受託人對照；那只是完整對照的三十八分之一，要重複做 38 次。

受託人服務比較平台比的是服務——而在本文核查當日，它甚至已無法開啟。 積金局於 2012 年 9 月 28 日推出該平台，是僱員自選安排年代的產物，將數十項服務歸入三類：基金選擇（種類與數目）、帳戶行政（轉移、提取及供款結算的處理時間；更改投資分配的渠道與時間）、客戶服務（權益報表及基金便覽的派發頻率、查詢渠道、網上及電話語音服務）。平台自己的使用指南，正正寫明那道分隔：收費及費用，請到另設的收費比較平台（其功能現已併入基金平台）；過往表現，平台根本不提供比較。平台資料由各計劃受託人提供，積金局表明不保證其準確性，所列處理時間只屬「在一般情況下可達致」的水平。收費，設計上排除；回報，設計上排除。而在 2026 年 11 月 1 日，本文多次嘗試開啟該平台，均回報域名無法解析——其網址已不再指向任何伺服器；同一次核查中，積金局主網站與基金平台均可正常開啟，積金局現行「實用工具」頁（最後檢視日期為 2026 年 4 月 30 日）列出基金平台、個人帳戶電子查詢等工具，亦已無列出該服務比較平台。可是，現行計劃文件仍然指示成員前往該處：東亞現行《主要計劃資料文件》即指示成員到該平台查閱哪些計劃設有可扣稅自願性供款及特別自願性供款帳戶。成員今日照指示前往，只會去到一個失效的網址。

積金易時代，已悄悄抽空了服務這條軸。 2012 年建平台時，行政確實因受託人而異，因為每間受託人各自處理紙本流程。積金局自己的里程碑紀錄現已寫明：最後一個計劃於 2026 年 4 月底加入後，積金易平台已全面運作，處理所有強積金計劃的行政工作；向計劃收取的平台費亦已於 2026 年 4 月由資產的 0.37% 降至 0.29%。登記、供款、轉移與報表，愈來愈多經由同一個中央營運者處理。真正仍因受託人而異的，恰恰是兩個平台都無彙總的四樣東西：餐單的收費水平、餐單的闊度、餐單上基金的表現，以及轉入所附帶的商業條款。2026 年成員需要的那一頁，不是把 2012 年那頁換上新數據，而是另一頁。

缺失的那個數字是存在嘅——只係不在官方版面。 計劃平均基金開支比率是可以計算的，而本網站已經計了：mpf.hk 費用歷史數據庫（2026 年 10 月 22 日）顯示，樣本平均最平的受託人是東亞，1.0738%；最貴是宏利，1.4188%——成員搬入的平均餐單與可能搬出的平均餐單之間，相差 0.345 個百分點。市場平均基金開支比率約 1.36%，預設投資策略基金的實際平均則約 0.77%，差距 0.59 個百分點。這四個數字，沒有一個以計劃形式出現在任何官方平台上。在受託人版面上顯眼地出現的，是轉會優惠：宏利轉入 100 萬至 200 萬可獲 6,300 元，東亞轉入 500 萬或以上可獲 88,888 元。在對照頁缺席之下，優惠表就是對照表——它是大多數成員唯一會見到的、計劃層面、並排、以港元標價的文件，而撰寫者正是賣方。

複利代價：一個無人展示的 0.345 個百分點差距

為這個看不見的差距計價。以 0.345 個百分點計，HK$250,000 結餘放在平均最貴的計劃，每年比平均最平的計劃多付約 HK$863；以人均結餘約 HK$339,000（積金評級，2026 年 9 月底）計，每年約 HK$1,169。按本系列一貫的說明性試算——每月供款 HK$5,000、毛回報 7%、按月複利——0.345 個百分點的差距，10 年約值 HK$15,000、20 年約 HK$92,000、30 年約 HK$318,000。市場平均與預設投資策略平均之間那 0.59 個百分點差距，同期分別約 HK$26,000、HK$160,000 及 HK$559,000。這些是跨基金的樣本平均，不是任何個別成員組合的報價——但這個保留本身就是結論：全港唯一公開的計劃層面平均收費，出自一間新聞網站，因為監管者的平台只出版材料，從不出版成品。

時間令資訊缺口雪上加霜。顧問公司 GUM 的調查（2026 年 8 月 13 至 15 日、808 名成員、10 月 21 日公布）發現，完全明白全自由行的成員只有 18.2%。在 11 月仍砌不出對照的成員，將要在 12 月 21 至 31 日、夾在聖誕假期之間的 2026 年窗口內，靠優惠版面作預設指南落決定；而轉移按未知價以前瞻定價執行，成交價是 T+1/T+2 的價格，無人可以鎖定，結餘在途一至兩星期不在市場（HK$250,000 上落 2%，即約 HK$5,000）。這些都不構成不搬的理由。它們構成的是另一個論點：當局不應要求 100 萬人，用逐隻基金的工具，去做受託人層面的決定。

破局解法：五欄標準，以及它出現之前的自砌版本

議員要求的那一頁，每個計劃只需要五欄，多一欄都不用：（一）計劃平均基金開支比率及其區間；（二）餐單——基金數目、其中多少隻是指數追蹤基金、該計劃預設投資策略基金的收費；（三）同基準錨定表現——每個計劃的核心累積基金、65 歲後基金與恒生指數追蹤基金，在相同 5 年及 10 年窗口下的回報；（四）轉會條款——現行優惠及其沒收條款、該計劃的買賣差價字眼；（五）在積金易時代仍真正有別的服務項目，例如有無提供可扣稅自願性供款及特別自願性供款帳戶。所有輸入都已存在於官方數據之中，缺的只是那道接縫。

在它出現之前，成員可以用三個步驟砌出近似版本。第一，在基金平台按受託人篩選，就每個候選計劃比較同三個錨定類別——核心累積基金、指數追蹤基金、以及你實際持有的基金類別——的基金開支比率與 5 年／10 年回報；這是任何計劃對照誠實的核心。第二，服務這一層目前已無官方的現行落點：直接查閱每個候選計劃的《主要計劃資料文件》與計劃說明書，核對有無提供某類帳戶（包括可扣稅自願性供款及特別自願性供款）及報表服務；若計劃文件指示你前往受託人服務比較平台，須注意其網址在本文核查當日已無法解析，而由該平台引述的任何處理時間，都只屬積金易之前的參考，不是承諾。第三，在任何廣告數字之前，先讀候選計劃說明書的收費表與優惠條款本身——沒收條款與買賣差價那一行。先描述、再比較、後決定：本文不推薦任何受託人，也不推薦任何轉移。本文只記錄一件事：開閘前 49 日，香港成員歷來面對的最大一次受託人選擇之前，那頁讓人一目了然的對照，官方至今仍未建成。

資料來源與基準：實施日期、合資格範圍與轉移機制，積金局全自由行專頁及 2026 年 10 月 25 日主席網誌；議員要求，香港電台 2026 年 10 月 26 日節目報道（經東網轉載）及同日《南華早報》報道；基金平台範圍與數字，積金局強積金基金平台（數據截至 2026 年 9 月 30 日：382 隻基金、風險指標中位數 9.86%、「自選組合」最多 10 隻）；服務比較平台的範圍、排除項目及免責說明，積金局 2012 年 9 月 28 日新聞稿及平台使用指南（2012 年 9 月）；其可達性及在積金局現行「實用工具」頁（最後檢視日期 2026 年 4 月 30 日）的缺席，於 2026 年 11 月 1 日即場核查（平台網址多次回報域名無法解析，同一核查中積金局主網站與基金平台可正常開啟）；其現行引用，東亞（強積金）集成信託計劃《主要計劃資料文件》（現行版本，指示成員到該平台查閱可扣稅自願性供款／特別自願性供款帳戶供應）；積金易全面運作及平台費由 0.37% 降至 0.29%，積金局 2025-26 年報里程碑；計劃平均基金開支比率，mpf.hk 費用歷史數據庫 2026 年 10 月 22 日（各受託人旗下基金的樣本平均）；人均結餘及系統數字，積金評級 2026 年 9 月；認知數字，GUM 強積金信心調查 2026 年 8 月；優惠，2026 年 10 月 23 日追蹤的受託人公布條款。複利數字為說明性試算，假設已在文中列明，並非回報預測。本文為資訊與分析，並非個人投資建議，亦不推薦任何受託人、計劃或基金。