12 萬紅利買你的轉會：開閘倒數 59 天，受託人優惠券 vs 永久定價的數學

全自由行首階段 12 月 21 日開閘，倒數 59 天。受託人搶客戰已經開打 —— 不是用減費，而是用優惠券。

宏利 9 月 30 日推出限時「個人帳戶整合升級獎賞」，最高 12 萬元紅利單位回贈，推廣至 10 月 31 日、12 月 31 日前完成轉移；友邦 10 月 5 日跟進，限時整合優惠做到 12 月 31 日，經僱員自選安排（ECA）轉入再加額外紅利；東亞 7 月起做到年底，轉入 500 萬元以上賞 88,888 元單位獎賞。三家出手，邏輯一致：用一次性紅利，買你的資金。

優惠券會過期，定價跟你一世。轉會本身免費（法例只容許收取必要交易費用），受託人付出的獲客成本，要從你未來幾十年的收費裡賺回來。這就是搶客戰的第一條數學。

數據穿透：優惠券 vs 價牌

同一筆錢，價牌差 0.345 個百分點（1.4188% vs 1.0738%）。宏利 150 萬轉入賞 6,300（0.42%），但每年多付 0.345% × 150 萬 = 5,175 元收費 —— 優惠券約 1.2 年就被吃光。即使 1,000 萬拿足 12 萬（1.2%），對最平價牌的溢價每年 3.45 萬元，3.5 年回本，之後幾十年繼續付。

只有東亞的優惠券和價牌指向同一方向：最平的收費，疊加一次性獎賞。

細字三陷阱

一，紅利單位入帳後一樣被收費。宏利同類推廣條款白紙黑字：紅利單位構成帳戶值的一部分，「會被收取適用於該計劃的費用及收費」；東亞官網註腳同樣寫明「單位獎賞乃賬戶結存的一部分，因此會被收取東亞強積金有關收費」。優惠券本身都要交租。

二，未入帳就轉走，紅利沒收。宏利條款：轉入資產須持有至紅利單位存入，帳戶取消或任何資產轉出／提取，資格即失效。優惠綁住你的腳，綁到紅利入帳那一刻。

三，階梯與名額。12 萬要 1,000 萬結餘才拿足；東亞限首 5,000 名，先到先得。頭條數字是廣告，細字才是合約。

複利代價

0.345 個百分點的價牌差距，月供 5,000 元、毛回報 7% 的說明性試算：10 年差約 14,200 元、20 年約 84,800 元、30 年約 289,000 元 —— 夠付每月 8,000 元生活費超過 3 年。人均結餘 338,950 元，每年多付約 1,169 元；150 萬元一筆過放 30 年，差距約 787,000 元。

對照基準：0.59 個百分點（市場平均 1.36% vs DIS 實際平均 0.77%）30 年差約 512,000 元。優惠券是一次性，定價是複利。

破局：轉會三步

1. 先查價牌，後看優惠。用 mpf.hk 費用歷史數據庫查轉入計劃的 FER 曲線（237 隻基金、10 間受託人，2024 vs 2026 現行）：減費是真的永久減，還是只發優惠券？信安 34 隻全減平均 −0.125pp、富達 −0.097pp，這些是定價；紅利是行銷。
2. 算回本期。一次性紅利 ÷（FER 差距 × 你的結餘）= 幾多年。少過 5 年才算數，否則你是在用幾十年的收費，換一張即將過期的券。
3. 讀細則、避黑洞。確認紅利入帳時間與持有要求；12 月底轉會撞正聖誕黑洞（12/24 半日 → 12/25 休市 → 12/28 復市），在途一至兩星期，額度計 2026 還是 2027，看新受託人收到表格之日。

許正宇 10 月 16 日說，全自由行要「創造進一步減費空間」。減費空間只有一種兌現方式：永久調低 FER。優惠券是行銷費用，不是減費。開閘後第一季，我們會用費用歷史數據庫結算：邊間受託人真減費，邊間只發券。

（說明性試算為複利數學演示，非回報預測。轉會優惠資料來源：星頭條 2026-09-30、on.cc 2026-10-05、東亞官網推廣頁；FER 數據為 mpf.hk 費用歷史數據庫 2026-10-22 核實。）