同樣泊現金，收費貴六成半：保守基金排行榜無人睇的一格

Track 1 數據照妖鏡｜積金局基金數據截至 2026 年 9 月 30 日

核心命題

每個強積金計劃都必須設有強積金保守基金，而每一隻做的工作實質相同：持有港元短期存款及票據，目標回報貼近積金局公布的訂明儲蓄利率。無股票要揀，無貨幣賭注要承保。但這個泊車位的收費並不劃一。積金局截至 2026 年 9 月 30 日公布的數據顯示，全市場 29 隻保守基金的基金開支比率（FER）由 0.65% 至 1.07%，中位數 0.89%——最貴一隻比最平一隻貴約六成半，買的是同一種現金式敞口。放在股票基金，0.42 個百分點的差距可以藏在市場波動入面；放在一隻長期淨回報每年約 1% 的基金，這個差距就是全篇故事。

數據穿透：一種工作，廿九個價錢

本站基金頁按各受託人基金便覽列出的個別數字，可見熟悉名字在區間中的位置——恒生 0.76782%、宏利 0.76790%、友邦 0.77859%、東亞（行業計劃）0.82427%、永明 0.89723%、信安 0.92683%、交通銀行 0.93116%、海通 A 類 0.94405%、安聯 T 類 0.99646%。各受託人便覽日期並不一致，以上只作區間定位，不作同日排名；區間本身才是對齊口徑的數字，而這個區間對整個類別並不留情面：同一次積金局公布中，保守基金中位數 0.89%，高於預設投資策略（DIS）核心累積基金的中位數 0.78%——以中位數計，成員泊現金付的費用，比持有一籃子環球分散組合還要貴。

差距長期存在，有兩個結構原因。第一，為這個基金類別而設的收費保護機制正處於休眠狀態。規則訂明，基金某個月的回報要高於訂明儲蓄利率，受託人才可在該月扣除行政費用；但訂明儲蓄利率是三家發鈔銀行港元儲蓄利率的簡單平均，積金局公布 2026 年 1 月至 9 月每月均為年率 0.0010%，而三家發鈔銀行至今仍付 0.001%——2026 年 10 月 29 日三行齊齊維持儲蓄利率不變，再次確認。門檻低至千分之一厘，任何正常月份約 0.1% 的回報都輕鬆跨過，費用照扣如儀。第二，真正落到這個類別的減費，只郁了行政一層。滙豐 2026 年 4 月 29 日的計劃說明書補充文件，把旗下保守基金管理費由 0.71% 減至 0.63%——減幅正好等於積金易平台費 2026 年 4 月 1 日由 0.37% 降至 0.29% 的 8 個基點，其餘收費層紋風不動。而基金開支比率是回望式數字，取自基金的財政年度，即使這一刀，也要等下一個公布周期先在比率上現形。

複利代價：對住 1% 回報計的收費

積金局的長期帳目定下了注碼：強積金制度成立以來，保守基金年率化淨回報 1.0%，同期年率化通脹 1.8%。把這個數字放在中位數收費旁邊，算式相當刺眼——淨回報 1.0% 加收費 0.89%，推算毛回報約 1.89%，即每賺 1 元毛回報，約 0.47 元被收費吃掉；去到最貴一隻的 1.07%，收費佔比更超過一半。毛回報大體由港元短期利率決定，無一家受託人控制得到；成員手上唯一可控的變數，就是收費。

把 0.42 個百分點的差距換成金額：假設泊住 HK$250,000、毛回報每年 2.5% 的說明性試算——

• 每年： 差距約 HK$1,050（以 HK$250,000 計）；以人均結餘約 HK$330,861 計（積金評級 2026 年 10 月最終數字），約 HK$1,390。
• 10 年： 最平一隻約 HK$300,300，最貴一隻約 HK$288,100，相差約 HK$12,200。
• 20 年： 約 HK$360,700 對 HK$332,100，相差約 HK$28,600。
• 30 年： 約 HK$433,300 對 HK$382,800，相差約 HK$50,500。

收費差距之上，還疊住一層慳費解決不到的實質回報差距。按類別長期算式——淨回報 1.0% 對通脹 1.8%——HK$250,000 以現金式形態放 20 年，購買力只餘約 HK$213,500，30 年只餘約 HK$197,300，即以今日物價計靜靜蒸發約 HK$36,500 及約 HK$52,700。付最貴一格的收費不會造成這層侵蝕，但會年復一年加速它，換來的回報引擎卻無任何增加。

破局解法：全系統最平搬的一筆錢

成員不搬錢的常見理由——轉移期間一至兩星期不在市場、未知價 T+1/T+2 定價——在這類基金身上幾乎不成立。股票結餘在途遇上 2% 波動，HK$250,000 就是約 HK$5,000；保守基金結餘離場兩星期，成本大約只是兩星期的現金式回報，數以十元計。藉口在此倒轉：這是全系統轉移風險最低的一筆錢。

三個檢查，按次序做：

1. 查自己嗰格價。 在積金局基金平台查閱自己隻保守基金的基金開支比率，對照上表：下限 0.65%、中位數 0.89%、上限 1.07%。高過中位數，就是為一件商品貨付緊溢價。
2. 先用免費路徑。 同一計劃內轉換基金，除必要交易成本外不收費；個人帳戶轉去另一受託人隨時可做；而 2025 年 5 月 1 日或之後入職或轉職的成員，由 2026 年 12 月 21 日全自由行第一階段起，僱主強制性供款累算權益亦可每年轉移一次。填轉移表格之前，先比較接收計劃隻保守基金的收費，不要事後先比較。
3. 問泊幾耐。 保守基金是等候室——等轉換、等分期提取、等一筆就快提取的結餘。泊一個季度，只付一個季度的費用，排行榜無傷大雅；泊足十年，就要付足上面成張複利帳單，還要承受這個類別長期跑輸通脹的缺口。決定有幾大問題的，是泊車年期，不是基金名稱。

現金予人的感覺，是毋須做決定的決定。排行榜說的剛好相反：29 隻基金，一種工作，企定定不動的價錢可以相差六成半。