《積金慧眼-程劍慧》知己知彼,強積金回報有保證

《積金慧眼-程劍慧》知己知彼,強積金回報有保證

《積金慧眼》上期曾提及,強積金屬長線投資,投資者不應因一時市況之變動而轉換強積金組合,以免令強積金之累積回報蒙受損失。事實上,大家在揀選強積金計劃前,須仔細考慮個人的狀況如風險承受能力及距離退休年期及退休目標。揀選合適自己強積金計劃的第一步,便是要對各類型基金有充分的認識。這一點點「功課」,大家可不能忽略!
目前市場上有39個強積金計劃,提供合共403個成分基金。基於投資之資產類別及投資目標各異,大致可分為6類,分別是保守基金、保證基金、債券基金、混合型基金、股票基金及其他類型基金如「目標日期基金」等。至於各類型基金的特點,現逐一與大家分析。

*保守基金*

保守基金只可以投資於短期的港元資產,如短期銀行存款又或短期優質債券,而平均投資期則一般不超過90天。由於屬低風險投資產品,其回報未必能跑贏通脹。
按目前法例,若保守基金的回報未能達到積金局每月公布、按本地三家發鈔銀行港幣儲蓄戶口的平均利率計算的「訂明儲蓄利率」,受託人及投資經理便不能向計劃成員收費。若在一個持續低息的環境下,保守基金的回報有可能持續地低於訂明儲蓄利率,則受託人和投資經理均不能收取行政管理和投資管理費用。
從2009年到現在一年多的時間,很多保守基金都已無法向計劃成員收取行政和投資管理費!

*保證基金*

同屬風險相對較低的投資,保證基金通常會為計劃成員提供本金或回報的保證,但一般而言,除基本管理費外,亦會涉及保證費或儲備費,而且有不少附帶條款僱員必須注意,例如:

鎖定期-在這段期間,若僱員從保證基金中取回單位或資產,或僱主把所有僱員的強積金結餘轉至另一強積金計劃,保證便會失效。有限保證期-部分保證基金有固定保證期。當保證期到期後,有關基金便會自動變為非保證基金。提取限制-只有在指定的情況下提取累算權益,才可享有保證,例如年屆65歲、提早退休、死亡及完全喪失工作能力等。取消或修訂保證回報-有些計劃的保證人只需在事先通知的情況下,便可單方面更改保證的回報率;某些保證人亦可因為市場情況不利而取消保證。

由於投資策略有別,不同服務供應商所提供的保證基金,其回報及波動性亦有差異。另一方面,打工仔亦須留意「對手」風險;若然基金承保者違約或出現財政困難,計劃成員的投資便有可能無法獲得保證。因此,在選擇有關類別前,計劃成員應清楚了解保證人的財務狀況,並定時檢討。

*債券基金*

從發債公司賺取票息,乃債券投資的主要回報,而債券基金的投資原理,則與債券相似,只不過服務供應商,會按所設定的範圍,投資於一類或多類,經由政府、銀行或商業機構等所發行的債券。由於債券所訂立的票息,通常高於通脹率,故債券基金投資有助資產價值抵禦通貨膨脹的蠶食。
選擇債券基金時,信貸評級乃其中一項主要衡量風險指標。通常,由政府發行的債券,由於違約率低,其信貸評級會較高,但票息一般較信貸評級較低的債券為低。為保障強積金計劃成員,香港法例已規定強積金計劃內的債券,其信貸評級均不能夠低於投資級別(即BBB級別或以下)。

*股票基金*

股票基金乃將資金投資於股票市場內,利用資本增值的方法,爭取高於通脹率的回報。可是,由於股票價格波動大,股票基金亦是各類型基金中風險較高的一種。目前,強積金計劃內的股票基金主要分三種;單一地區股票基金(如只投資在香港)、區域性股票基金(如只投資在亞洲區)及環球性股票基金。基本上,若基金所涵蓋的市場愈多,基金經理便可因應市場的變化,靈活調配各個市場的投資比重,因而能捕捉不同市場在不同時段上的投資機遇,除有助提升回報,亦能達致分散風險的目標。除此之外,市場上亦有少數的主題基金,唯選擇較少,未能達到百花齊放的局面。

*混合資產基金*

顧名思義,混合資產基金同時包含債券及股票成分,所涵蓋的市場可以是環球性又或區域性。至於風險水平,則視乎組合中股票及債券的比例;若股票成分較多,風險將較高。市場上,這類型基金通常被統稱為「人生階段基金」,而服務供應商,亦會根據不同的股票╱債券比例,把這類基金再分為均衡基金及平穩增長基金。目前,混合資產基金在本港最受打工
仔歡迎。然而,在選擇有關基金時,打工仔應留意基金的投資目標,以及從股票╱債券比例中衡量風險程度,是否適合自己。

*「目標日期基金」*

若然對基金組合之選擇真的毫無頭緒,又或沒時間管理,較便捷的方法,打工仔可選擇「目標日期基金」。「目標日期基金」十多年前才於美國面世。與傳統增長或均衡基金一樣,目標日期基金同屬混合資產類型基金,主要投資於股票及債券市場上,另有小部分投資於現金資產上。傳統基金的基金經理,一般會按基金的投資目標而決定股票與債券的資產配置,而有關的資產配置是不會跟隨時間而改變。
雖然同屬混合資產基金,「目標日期基金」的特色是,基金經理會依據計劃成員距離退休的年期,根據他們在不同人生階段的風險承受能力而訂立最合適的投資策略。故「目標日期基金」乃一種較為「自動化」的人生階段基金,讓基金經理能有效地為計劃成員「積極管理」強積金資產,以確保投資策略,能與計劃成員的年歲一起成長。
如無意外,強積金「半自由行」計劃預計最快可於2012年落實。屆時,打工仔便能夠每年至少一次,把已滾存的僱員強制性供款部分,轉移至「心水」的強積金服務供應商之計劃內。
雖然有關政策推遲了推出,但打工仔大可利用這段時間,深入再了解每一種基金的特性,待計劃正式落實時,便能夠揀選一個真正適合自己的強積金計劃。《富達香港區董事總經理 程劍慧》