互惠基金(Mutual fund)Vs單位信託基金 (Unit trust)

市面上的基金大部分可分為兩大種類,包括互惠基金(Mutual  
Fund)及單位信託基金(Unit Trust)。一般而言,基金公司透過匯集個別意向 
相同的投資者,把他們的資金組成一個基金,並按預定的目標投資在一籃子的證券上。從投資者 
的角度而言,互惠基金和單位信託基金兩者的分別不大,但仔細分清兩者的分別,特別是關於法 
例方面 (Legal perspectives)的分別,將可使投資者獲得更全面的投資 
保障(Investment protection)。 

*互惠基金與單位信託基金相同之處* 

一、集資目的:互惠基金及單位信託基金的集資目的是為投資者賺取投資回報。基金公司將 
投資者的資金集腋成裘,按基金的投資目標(objective)購買一系列的股票、債券、 
期權、期貨、外匯及其他金融票據,為投資者提供專業的資金管理(fund  
management)及協助他們分散投資風險(diversification of  
risk)。 

二、資本結構:互惠基金和單位信託基金都是開放式(open-ended)的資本結構 
,股份或單位都可透過基金經理按照當日單位資產淨值(Net Asset Value-- 
NAV)而贖回。 

三、監管機構:不論是互惠基金或是單位信託基金,兩者都是由香港證券及期貨事務監委員 
會(證監會)所監管。 

分析兩者的相異之 
處: 

一、形式: 

互惠基金本身為一家股份有限公司,主要發行股票來募集資金;至於單位信託基金就是指基 
金公司以信託(trust)的形式成立,以信託契約的形式發行基金。 

二、管轄條例: 

互惠基金以有限公司的模式成立,受公司法(company law)監管。公司股東是 
基金的受益人,他們可自由贖回或購買股份,而不影響註冊股本;另一方面,單位信託基金以信 
託形式作為其基本法律體制,受信託法(trust law)所監管。單位由受託人發行,而 
受益人則是單位持有人,兩者之間受到信託書的契約性約束。

三、投資者權益保障: 

一般而言,互惠基金保管人的基本責任是保管基金的資產,處理交收及收取股息以保障股東 
利益;另一方面,單位信託基金的受託人除保管單位信託基金的資產外,亦須確保基金經理行事 
恰當。確保基金運作按照信託書的訂明,基金單位價格計算準確及給投資者的分紅得到妥善處理 
。但是,為了確保基金投資者的權益,證監會已要求互惠基金保管人對投資者提供作出與單位信 
託基金相同的保障。 

四、最終責任之承擔: 

雖然互惠基金的公司只須付上有限度的責任(limited liability),但 
基金的董事們也須以個人名義承擔責任;另一方面,單位信託基金的最終負責人就是受託人。

五、可發行股份或單位之限制: 

互惠基金的股份數量有限;但單位信託基金可發行的單位數量則無限制。