【基金專訪】永明：積金回報與收費存誤解，半自由行反增業內成本

《環富通基金頻道記者黃文謙報道》財政司司長曾俊華上月於預算案提出注資強積金，隨即引起社會極大反響，受託人再次成為「箭靶」，各界紛指控收費高蠶食回報等問題，在民情?湧過後，有專攻積金行政工作的受託人「現身說法」，解究為何１０年來累積不少民望「負回報」。

＊整體表現取決於個別受託人＊

永明金融退休金及團體保險高級副總裁陸季嬋向《環富通》表示，強積金「收費高、回報低」的結論，如果從行業平均表現及收費來看，似乎有所誤解，其中一個 可能性是過去１０年，本港市場分別經歷２個大牛市（２００５、２００９年）及２個大熊市（２００３、２００８年），坊間大多愛在大跌市時怪責積金表現差， 但沒有理會大反彈市，積金同樣跑贏大市。
根據積金局數據，截至去年底，強積金過去１０年扣除收費後，平均每年回報５﹒５％，不單較同期平均通脹率０﹒７％為佳，也較同期平均存款利率４﹒９％高。她再舉例指，股票基金１０年累積回報有７５﹒４％，較恆生指數３２﹒６５％升幅多逾１倍。
但為甚麼外界會有頗強烈的「回報差」印象呢？她估計原因有二，首先提出批評的人可能將近退休，可以提取累積供款，對他們來說，入市及贖回的時機可能較重要，如果尚有２０年以上的供款期，則由於收費大多已反映於基金價格上，熊市時可以低價購入基金單位，待長線回報。
她覺得更大因由是積金市場都有接近寡頭壟斷的情況。現時市佔率首３位依次為?豐恆生系（約３２％）、宏利（約１７％）及友邦摩根富林明（約１０％），即本港近６０％僱員都使用她們的服務，如果龍頭信託人表現或收費稍令人不滿，很容易演變成不好印象。

＊沒有電子簽證，「半自由行」成本反更多＊

雖然強積金「僱員自選安排（俗稱「半自由行」）」遭積金局押後實行，但市場大多同意新安排能促進競爭，逼使受託人進一步減價，紓緩社會不滿聲音。但陸氏卻稱，有關安排反而增加受託人的成本，儘管面對更激烈競爭，都未必有很大減價空間。
她解釋，雖然積金局將開發一個電子平台配合新安排，但平台只是讓受託人與當局交換成員過戶等的資料。「由於至今當局都不承認網上簽名，所以成員要轉受託 人時，仍要填寫紙張表格，交給現時的受託人，收到申請後，受託人要將資料輸入電腦，放上電子平台。積金局收到申請後，也只會代為將之轉交成員擬轉投的受託 人。最終，成員戶口內的資產轉移，仍要兩個受託人自行處理。」
她批評，這個平台不但沒有減省行政工作，反而令受託人要聘更多人「打電腦」，應付可能增加的轉換受託人要求。轉換時受託人也要等候積金局整理及發送有關戶口的資料，「可能要等更長時間才能轉換積金。」
她建議可考慮由積金局統一結算，例如一個受託人每天究竟是有淨資金流入還是流出，現後根據有關資訊各自工作，減省要與另外１８個受託人逐一商討轉換資金的時間及行政安排。