強積金淺談

不論強積金或基金儲蓄計畫, 其組合表現主要取決「資產配置」,即按經濟週期調整股票、債券、或其他類型基金的分例。這個道理雖然不太艱深,但大部強積金投資者,均缺乏時間或興趣研究資產/基金投資,專業或資深投資者僅占少數。因此筆者在此談談一些資產配置的要訣,希望有助市民管理其強積金組合。
 
首先,強積金投資者應緊記股神畢菲特的第一及第二條投資規則:第一條不要虧本、第二條: 切記第一條! 即是控制下跌風險是十分重要的事情。投資虧本,通常也是犯了以下的錯誤:
 
1.    高位追入
2.    未來基本因素變壞 (或錯誤預計) ;
3.    未能有效分散非系統性風險;
4.    不懂處理系統性風險。
 
若以強積金般每月定期及有紀律地供款的運作模式, 錯誤1應可以避免或減緩。 由於每月定期供款金額不多, 若不幸於高位購入基金單位, 透過平均成本法協助, 只要投資終於回升, 問題便可迎刃而解, 不似一次性購入的情況, 還因價格愈來愈便宜, 購入的基金單位愈多, 投資者需具備持久力及平常心, 等待價格回升。
 
非系統性風險即是一些公司及行業風險,若投資過份集中,非系統性風險就會十分大,最重要是冒這類風險所獲的回報是不成正比的。因此錯誤3 應透過分散投資、持有數隻不同類型的基金來解決。
 
惟系統性風險即市場風險,不能以分散投資也解決,惟須靠投資者的持久力。由於強積金或一些長年期的儲蓄計畫,持有的時間以年計,加上每月定期供款,這可有效處理系統性風險的問題,大部份的投資皆可獲得正回報。
 
承如上文所言, 強積金及儲蓄計畫均為每月定期供款模式, 故較一次性投資更具優勢, 除長線投資及具備持久力外, 投資者可以平常心進行投資, 也不容易犯上一般錯誤, 包括低賣高買等。 
 
筆者一向認為投資者需于最恐慌時買貨、最樂觀時沽貨, 還記得金融市場在沒有更壞消息出現的3月份回升, 奈何壞消息陰霾仍充斥市場, 投資者十分容易把持不定, 甚至因嘈雜聲而出售資產/基金/股票, 出現低賣的情況。
 
強積金及儲蓄計畫因每月定期供款而沒有出現此問題, 而且開始時的供款金額不大, 待供款幾年至10年後, 便可累積了一筆較大的資金, 但股市波動的風險始終不能透過每月定期供款形式應付, 投資暫的心理壓力頗大, 希望閣下屆時已積累相關的經驗及鍛煉自己, 最少覓得一位可依賴的、擁有良好表現/紀錄及實力的投資經理/顧問協助閣下管理退休金, 須知『路遙知馬力, 日久見功力』!
 
筆者忠告各位投資者無論加管理自己的退休金或強積金時, 必須慎重其事地選擇人才, 包括: 能力、知識、經驗、品德、教育水準等, 缺一不可!
 
時間 您的朋友
 
強積金及儲蓄計畫可透過長期每月供款形式分散投資風險及減緩股市波幅的影響, 但若干年後也累積了一大筆資金, 這等於一筆過投資,月供部份的影響大減。故投資者必須注意出入市時候及設立止賺/止蝕位。
 
此外, 各位也須留意那些國家/地區或行業的盛衰週期, 若於衰退期最後階段摸底入市, 或可能因估計錯誤而出現較高的風險, 投資者當然可于復蘇初期內市, 雖然價格略為高一些, 但較有保障,
 
筆者建議各位投資者: 當聽到歌舞昇平或小提琴聱時便要止賺, 還可加入另類投資專案于傳統股債組合內, 可有效地增加複息效應。
 
事實上, 另一個增加回報的貢獻者乃看准某些國家/地區或行業或股份的未來增值, 如巴西、俄羅斯、印度等在過去10年的投資回報優於中國, 但未來10年又如何? 投資者不妨拭目以待! 若看錯像日股般的股市就糟榚了!
 
神奇的複息效應
 
複息效應十分神奇, 以財爺本年派款6000元予18歲以上人士為例, 若持有50年至68歲的話, 筆者假設下列3個回報計算:
 
1.           以強積金過去10年的平均回報5.5% ;
2.           以強積金亞洲股票過去10年的平均回報9.7% ; 及
3.           以東驥仿真投資組合過去10年的平均每年回報14.9%。
 
儘管每年回報的差別不大, 如以50年複息效應的回報便不得了! 年青人可能利用此6000元購物或旅遊, 在10年後(即28歲)才投資這6000元, 待68歲時之各種回報, 其差別可以頗大。 若投資回報不同,差別就更大。例如以假設三的回報: 14.9%來計算,18歲已蓄起6000元的話,68歲時可獲620萬,若28歲才開始,則只有150萬,差幅以倍數計。
 
筆者建議各位必須儘快尋覓第一桶金, 並利用複息效應, 年期愈長便可帶來更神奇的複息效應, 猶如魔術般!
 
上 周白銀價格暴挫打擊全球投資氣氛,加上印度加息及美國新申領失業救濟人數增加,令環球股市出現調整。巴西及俄羅斯股市的跌幅尤見厲害,可見在油價急挫下, 巴俄這兩個產油國是首當其衝的。不過筆者相信歐美經濟不會「行倒車」,故油價長線仍可維持升勢。因此俄國 RTS指數若跌至1900點水準,是值得吸納的。然而巴西政府仍積極控制通脹、收緊銀根及限制外資流入,筆者不太建議,本欄組合亦暫不會增持。
By 龐寶林