MPF納指數基金 收費平回報高

MPF納指數基金 收費平回報高 強積金已經運作了超過十年,盡管市場上有不同聲音,覺得強積金制度有所不足,但它確實使到計劃參與者在退休之後,能收回一筆資金,作為應急或補貼退休生活之用。早前積金局發布了十年強積金的研究報告,讓市民可以重新審視它的表現及功用。 截至2007年12月底,參與強積金的僱員數目有2,262,000人,而自僱人士則有260,000。那麼參與強積金計劃的僱員及自僱人士總數為 2,522,000人,佔香港人口的36%。而所管理的資產值,去年底為3,654億元。如果化為每個戶口計算,平均每位強積金供款人的戶口結餘,有 144,902元。每人平均十多萬元的戶口結餘,已是一個有意義的數目,當然不能完全支持退休生活,但應可作為應急資金,及補助部分退休生活的不足。 管理費收益65億 有下調空間 3,000多億的強積金投資,是一項長期的資產管理,對於香港作為資產管理中心,有積極作用。而每年所產生的附加值,也非同少可。香港強積金的管理費,平均是1.8%左右,視乎基金的種類。如果以1.8%平均年收入管理費計算,一年強積金管理收益,便達65.8億元!而標準受託人的數目,只是19間。而提供強積金的機構,多為銀行、保險公司及基金公司。19間公司分享了約每年65.8億收益,平均每間得到3.46億的營業額。而部分市佔率較高的銀行,收益更遠高於此平均數,為金融機構帶來穩定的收入。 有些人會認為強積金收費貴,但平貴是相對的,如果與市場的零售基金比較,強積金並不一定最貴,而部分強積金內的成分基金,甚至是市場上熱賣的零售基金。但對於強積金供款人來說,強積金的收費是有下調的空間,這是因為規模經濟效益的問題,每年65.8億的市場,加上只有19間公司去競爭,絕對有向下調整的空間。 市民關注強積金收費之餘,也應更關注強積金的回報。正如市民在消費之時,不介意收費略高,只要物有所值便是。如果強積金回報夠高,管理費高些也可接受;但假若強積金回報差勁,仍收取高昂的管理費便不合理。 揀對組合很重要 隨時賺3成 現行421隻核準成分基金,大致分為六個種類︰包括?股票基金、?混合資產基金、?債券基金、?保證基金、?保守基金及?貨幣市場基金。不同的基金類別,表現會有所不同。10年之前,因為歷史數據欠奉,缺乏資料分析,市民或許缺乏資料去抉擇。但10年過去,強積金供款人應該主動審視自己的投資組合,看看應否重新更改資產配置。因為懂得選擇與胡亂選擇,結果投資回報分別很大。 積金局的研究報告是以年利率計算的,簡稱之為年化回報率(它是以內部回報率,Internal Rate of Return估算)。計算之中,已扣除所有收費及費用了。截至去年12月,僱主及僱員的強積金淨供款額為2,775.2億元,而資產市值為3,654.4 億元,換句說,10年之內,強積金資產值增加了879.2億元。相對投資的金額,10年回報為31.68%!當然這數字只能參考,因為供款是每月供,大部分供款並沒有10年的投資時間,所以真正回報是會高些。 整體而言,扣除費用及收費後,強積金按年率化回報計算,平均每年回報為5.5%。但要注意這只是一個平均回報率,個別基金的投資表現波動可以很大。而年率化回報最低可至-25.9%,最高達30.1%!換句話說,揀錯的一年可蝕兩成六,揀對的一年可賺三成! 強積金能否跑贏通脹?按10年內綜合消費者物價指數變更,年率化變動為0.7%。如果每年回報5.5%,當然跑贏通脹。第二個市民關心問題,強積金回報是否比銀行存款優勢?期內一個月港元存款利率平均為1.0%,如果與強積金回報比較,強積金回報比銀行存款回報優勝,但要留意兩者承擔風險不同。 六類基金的表現,以股票基金、混合資產基金、債券基金的表現較佳,10年期的年率化回報分別為5.7%、4.9%;及3.9%。而保證基金、保守基金及貨幣市場基金則較為遜色,年率化回報為1.6%、1.2%及0.8%(見表)。考慮到保證基金、保守基金及貨幣市場基金的回報並不能跑贏銀行利率及通脹很多,作為長遠的退休保障計劃,如果還有多年才退休,應該考慮把供款重新配置於其他回報率較高的基金之上! 被動式管理基金 應強制納入 研究報告中,並沒提及這10年之內恒生指數年率化回報,但粗略估算,恒指期內年率化回報應在7%以上!比對股票基金的5.7%還要高!當然強積金股票基金是投資海外市場,所以回報未必及港股高。但因為現在強積金計劃是由僱主選而不是僱員選,計劃之中未必提供股市指數基金予供款人選擇。強積金供款人未必要求要有很高回報,但也不希望跑輸大市很多!如果不想回報跑輸,應給予他們股市指數基金的選擇。一來基金回報應與大市相若,其次因是被動式管理基金,運作成本便宜,收費亦低很多。 可惜現時未必每個強積金計劃,都有指數基金的選擇。或許要等待強積金半自由行計劃實施之後,讓僱員自己選擇;又或者積金局應該檢討是否應強制性加入股市指數基金(最低限度是港股指數)於強積金計劃之內。 撰文:麥萃才 香港浸會大學工商管理碩士課程拓展總監