基金分類和風險

十月 21st, 2018. 06:03 下午

基金分類和風險

在強積金制度下,受託人會提供一個或以上的強積金計劃,每個計劃又設有多個不同的成分基金以供選擇。面對眾多的選擇,應如何做出有效的投資決定呢?

以15年期來看,強積金旗下全部六類基金均令強積金供款增值,以股票基金年率化回報最高,貨幣市場基金及其他基金最低(見下圖)。

(資料來源:積金局)

但除了關注回報,各個基金的風險程度亦需納入考慮。如下圖所示,增長基金(如股票基金及混合資產基金)的回報波動遠較保守基金(如強積金保守基金)為大。

(資料來源:積金局)

 

從標準差角度分析風險水平,亦可看出在六類強積金基金中以股票基金的風險水平最高,強積金保守基金最低(見下圖)。

(資料來源:積金局)

因此,回報數據需與取得該回報所承受的風險一併納入考慮。供款人應如何挑選合適自己的基金呢? 下面簡單把基金的主要種類介紹一下:

1.貨幣市場基金

法例規定,每個強積金計劃須至少提供一個保守基金。保守基金即一種貨幣市場基金,只可以投資在港元資產,一般為優質的短期有息證券,以賺取較儲蓄存款為高的回報。保守基金顧名思義,是屬低風險投資產品,但要注意,在例如高通脹等的情況下,其投資回報可能為負。

 

強積金保守基金在15年期內年率化回報為0.8%,低於綜合消費物價指數的升幅(每年1.8%),但高於強積金保守基金的訂明儲蓄利率所代表的年率化港元儲蓄存款利率(每年0.6%)(見下圖)。

(資料來源:政府統計處及積金局)

 

風險:較低

回報:較低

 

2.保證基金

該基金為計劃成員提供若干形式的保證,一般包括本金保證或最低回報保證。而保證人會就提供的保證收取保證費。現時強積金市場大部分保證基金均提供有條件保證,如計劃成員未能遵守其保證條件或附帶條款,便不能享有所提供的保證,這點尤需注意。另外,雖被視為風險較低的基金,但保證人仍有無法提供所保證的回報率的情況出現。

風險:較低

回報:較低

  1. 債券基金

債券基金投資於由政府、公營機構、銀行、商業機構或多邊國家機構(如世界銀行)所發行的債券或債務工具。其回報主要來自利息收入,或在市場上買賣債券所賺取的利潤。債券基金屬投資風險較低的基金,但因受利率、匯率波動及債券信貸評級變化的影響,因而影響到其價格與回報。

 

債券基金在15年期內的年率化回報為2.8%,投資表現在各類基金中排行第三。其中環球債券基金的回報率(3.3%)較香港債券基金(2.2%)高出1.1個百分點(見下圖)。

 

(資料來源:積金局)

風險:低至中

回報:低至中

4.混合資產基金

這類基金主要投資於債券和股票。其風險視乎兩者的組合比例而定,投資股票的比例越高,基金風險便越高。目標日期基金是混合資產基金中的一種特別形式,將投資組合與目標日期掛鉤,會隨目標日期的趨近而進行調整。

 

混合資產基金的15年期年率化回報為3.9%,在六類強積金投資表現中排列第二,僅次於股票基金。混合資產基金按股票比重可再分為四類,其中股票佔資產40%至60%的混合資產基金在四個類型中表現最佳,年率化回報為4.0%。

(資料來源:積金局)

從風險來看,混合資產基金的股票成分越高,風險水平亦越高。如下圖所示,股票佔資產多於80%的混合資產基金(標準差為4.10個百分點),其風險水平顯著高於股票佔資產相等或不足40%的混合資產基金(標準差為1.91個百分點)。

(資料來源:積金局)

 

風險:中至高

回報:中至高

5.股票基金

此基金主要投資在核准股票交易所交易的股票,通過股票的資本增值而賺取較高回報。由於受多種因素影響,股票基金的風險較其他類型基金為高。相對而言,以點對點回報計算,股票基金在六類強積金中的表現最佳,15年期年率化回報為4.1%。在股票基金中,基金表現與資產的地域分配密切相關,以亞洲股票基金的表現最佳(見下圖)。

(資料來源:積金局)

在回顧期內,除北美洲股票基金外,集中投資某個地域的股票的股票基金(如相關股票基金、亞洲股票基金及歐洲股票基金),其風險水平皆高於環球股票基金。

(資料來源:積金局)

風險:較高

回報:中至高

 

6.其他

指數基金

指數基金的唯一投資目標是追蹤個別市場指數的表現,基金的表現與所參照的市場指數表現相近。由於指數基金的交易次數較積極式管理基金少,因而所需支付的行政和管理費也相較為少。

 

風險:較高

回報:中至高

強積金15年回顧期研究結果顯示,強積金回報宜看長線,且風險與回報的關係密切。一般而言,年青人的投資年期較長,如果能接受投資回報的波動,可考慮把較多強積金供款投資於股票基金和混合資產基金,以爭取較多的潛在回報。同時,將強積金投資資產混合而多元化分配,有利於降低風險,更好達到投資目標。

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