《積金人語》環球投資市場於上半年表現頗為波動，不少投資者都會採取觀望的態度，或考慮選擇風險較低回報亦相對較低的投資產品，務求以保本為主。曾有朋友向筆者問及有關強積金計劃內的強積金保守基金，是否也可發揮保本的作用？
根據現時法例規定，每個強積金計劃都要提供強積金保守基金（以下簡稱為「保守基金」）。保守基金是貨幣市場基金的一種，只可以投資在港元資產，這些港元資產可以是短期銀行存款或短期優質債券（一般不超過９０天）。據積金局去年底資料顯示，保守基金資產的８２％為存款及現金、１８％為債券。此項基金的投資目標是賺取與銀行港元儲蓄存款（即俗稱紅簿仔）利率相若或較高的回報，其表現主要會受利率波動影響，投資風險較一般債券基金為低，故保守基金較適合臨近退休年齡或保守不愛冒險的成員。
成員可能會有疑問，在銀行存款利率近乎零的情況下，若再扣除基金的收費及費用後，保守基金的投資回報豈不變成負增長？其實保守基金的收費亦受法例規管的，若基金於該月的投資回報低於積金局每月公布的「訂明儲蓄利率」，計劃供應商是不會收取費用的；而有關收費的方式有以下兩種，成員可向計劃供應商查詢其選用之收費方式：
（一）透過扣除基金的資產淨值收取，並己反映於基金的單位價格╱資產凈值╱基金表現。
（二）透過扣除成員帳戶中的單位收取，並未反映於基金的單位價格╱資產凈值╱基金表現。

＊轉投保守之前，了解真正需要＊

上文提及的「訂明儲蓄利率」是按本地三間發鈔銀行的港元儲蓄戶口總值１２萬元之平均利率釐定，參考過去五年的利率，即２００７年１月至２０１１年１２月期間，有關利率由約２％下降至０﹒００７％；據積金局於２０１１年１２月的統計摘要顯示，保守基金於過去五年的投資回報０﹒８％（年率化）。當投資環境不穩時，大家會將資金存放在銀行或作定存收息，應用在強積金投資方面，這個道理也不太難理解；因這類保守基金雖然在經濟環境不明朗時可作為資金避風港，不過在牛市時升幅並不顯著，長遠而言表現未必可追上大市甚至通脹。在物價持續上升的環境下，若投資回報未能追上生活指數的升幅，通脹風險便會出現，而令資金被通脹蠶食。
現代人的壽命愈來愈長，退休後的生活支出亦日漸增加，未來１０年後通脹預期會較過去１０年為高，過於保守的投資，是否就能有效地為你的退休儲備增值呢？筆者認為強積金是一項長線投資，並可透過平均成本法抵銷短期的市價波動。要知道選擇捕捉市場或投資時機，雖然有機會錄得豐厚回報，但亦有機會得不償失；純粹因短期的市況而貿然轉換投資組合，也不見得是保守的投資行為。因此，最重要的還是清楚了解自己的退休投資目標，以定立一個合適的投資組合，再加上定期檢閱組合，才是最有效的退休投資管理。

《富達香港機構業務總監 陸劍平》