陳家強「香港金融理財知識和能力策略」啟動禮的致辭

十一月 29, 2015
Eddie Choy

  在香港的強積金制度下,計劃成員有權為自己的資產配置作出決定,然而強積金管理局的統計數字顯示,在二○一五年六月底,核准成分基金有高達百分之四十一的資產投資在香港股票上,相比之下,投資在北美、歐洲及日本股市的資產加起來只佔百分之二十。因此,相對港股在全球股市市值的比例而言,強積金計劃成員的投資可以說是非常集中,顯示出強烈的本土偏好,未有充分考慮香港股市波幅較大的影響,亦沒有通過分散投資來分散風險。

  另一方面,強積金投資期往往長達三、四十年,但市民仍普遍存在投機的心理,缺乏進行長線投資的知識及心態。近日市況波動,坊間亦有討論市民應否主動出擊,將持有的基金「換馬止蝕」或趁機「撈底」,以爭取最大回報。在這個情況下,我們固然須要大力提高投資者教育,使市民明白最好的退休投資安排,但單靠宣傳是否就可以將信息打進投資者心裏﹖香港的財經資訊一向泛濫,但媒體主要集中報道配合中短線投資的股票資訊,即使是有關投資基金的資訊亦偏向鼓勵中短線投資,按市況而不斷「換馬」。作為政策當局,即使苦口婆心,我們又可以怎麼辦呢﹖

  在經過深思熟慮後,我們認為可以做到一箭雙鵰、為推動強積金計劃成員以長線投資的心態來管理強積金的投資,我們決定立法引入俗稱「核心基金」的預設投資策略,文件已提交立法會。「核心基金」由「核心累積基金」及「65歲後基金」組成,「核心累積基金」的風險及預期回報較「65歲後基金」為高,「核心基金」將隨計劃成員的年齡增加而調低投資風險,投資策略是全球分散風險的安排。

  引入「核心基金」有數個目標,我們首先希望為強積金計劃的收費水平釐定一個合理的基準;第二,希望為未作投資選擇的計劃成員提供一個合適的預設選擇;第三,我們希望以一個適合長線投資,收費水平合理的優質產品吸引精明投資者的眼球,引導他們採取長線和環球投資的策略,更有效地平衡風險與回報。

  根據行為金融學「輕推理論」(nudge theory),通過適度運用誘因與推力,就能在不限制個人選擇自由的情況下讓人做出更好的決定。最簡單的例子,就是在超級市場通過貨品在貨架上的不同編排,便能有效影響我們的購物決定。如果我們希望消費者吃得更健康,便會把健康食品擺放在眼球附近的水平,引導他們作出更好的選擇。引入「核心基金」作預設選擇亦是同樣道理,除了要減低收費外,我們也希望能達到一個行為上的引導效果(nudging effect)。

  我們相信很多時候,投資者教育和監管政策的目標和手段,須雙管齊下,互相配合,才能相得益彰,故此我們需要大家多些就投資者教育表達意見,令我們在監管方面亦能達到更一致的目標。當然,我們十分讚賞中心的工作。自二○一二年成立以來,中心一直與學校及社福團體合作,通過網站、電視劇及講座等,提升香港公眾的金融理財知識和能力。

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