景順:下半年經濟放緩!MPF股債攻略:緊守黃金7:3比

三月 8, 2019
Eddie Choy

去年股海翻雲,拖累強積金回報尋底,據理柏數據,打工仔去年強積金錄得負增長,平均蝕8.21%。回看今年首兩個月,隨中美貿易戰確認延長談判期,利好環球股市,恒指近日升穿29000點,不過貿戰時陰時晴,強積金成員應如何自處?

景順香港退休金主管及亞太區投資方案總監麥劍豪認為,今年股市未似去年波動,但亦追不上前年的歡樂牛市。成員寧採防守性策略穩中求勝,應對變幻莫測的「特朗普因素」。他冀今年「賺多喺股、蝕少喺債」,股債採黃金7:3佔比,去年曾轉換成避險配置如債、貨幣基金的成員,可靜候第二季前後經濟數據出爐、環球政局明朗後,追入股市基金。

國際貨幣基金組織(IMF)下調今年全球經濟增長預測,由3.7%降至3.5%;以及總裁拉加德警告,經濟風暴可能來襲,並呼籲各國政府做好準備。麥劍豪相信,今年經濟增長未致「跌落谷底」,雖然發達國家增速明顯放緩,料美國GDP或放緩3%至2.5%的接近趨勢增長(trend growth),「但只係由高位慢慢回到較平穩嘅增長,上半年要比較小心,因為仍有太多不明朗因素,包括美國政局憂慮、油價、全球經濟增長放緩。」不過他指下半年情況稍緩,主因是新興市場增長力度開始加大。

市場雖然預期中國經濟面臨下行壓力,惟景順看法不至悲觀。「就算放緩,事實上,中國政府在政策層面有好多措施做得到,例如改善資金流動性、信貸以及減稅,都可以推動整體內消經濟,所以下半年比較睇好新興市場和中國。」

去年股市波動不少成員將供款停泊於保守性配置,例如債市或貨幣,惟今年麥劍豪建議在第二季可根據政經形勢而作出調動,「如果去年組合內,無乜太增長性嘅股票投資比例,可能於第二季貿戰、美國內部政治層面明朗化,見到較為清晰的方向後,慢慢開始加大股票部份,特別是中港,估值仍然吸引,但不宜一次過調整至好高水平,因為現時並非處於超高增長環境。」

若然成員希望防守為主,麥劍豪相信企業債表現會優於國債,因後者的波動性較大。而貨幣基金方面,「如果美國政府再有機會停擺的話,將緩和美元的強勢,相對其他貨幣帶來支持, 例如歐元和澳元有機會在年中前後走強,甚至乎人民幣亦已開始見底。」