強積金投資風險應變

十月 14, 2011
Joe Chan

《積金新知》強積金屬長線投資,其成立的的目的是為市民提供退休保障,從而紓緩人口老
化所帶來的民生問題。它跟市面上其他投資產品相同,也涉及投資風險。強積金雖自2000年
成立至今,經歷多次金融危機,但截至本年6月,其內部回報率以年率化計達5﹒1%,高於同
期的年率化綜合消費物價指數的變更。因此,大家在面對短暫市況波動時,應冷靜處理,避免自
亂陣腳,影響長線的退休大計。
*系統性風險與特定風險的比較*
常見的投資風險主要分為系統性風險及特定風險兩部份。系統性風險又稱市場風險,關乎整
個市場的各項可變因素影響,主要源於基本經濟或政治層面,例如利率變動、通貨膨脹、經濟周
期、戰爭或自然災害,這些因素對各類投資組合會出現不同程度的影響。特定風險則只影響個別
資產類別或行業, 如油價上升會影響航空業盈利, 因為燃油是航空公司的主要開支,當油價
上揚,航空公司股價就會受到不同程度的衝擊。
舉例來說,若投資於香港上市的內地保險股,其投資便同時帶有系統性風險及特定風險,前
者與內地經濟及香港整體股市掛勾,後者則關乎內地保險公司的內部管理、理賠狀況及投資表現
等因素。
*不宜過份集中投資單一市場*
雖然系統性風險無法徹底消除,但適當的分散投資,即避免把投資過度集中於單一市場,有
助減輕個別市場所帶來的風險。若把投資分散於不同性質的市場或資產類別,更能分散特定風險
。積金局深明管理系統性風險及特定風險之重要性,因此訂明有關強積金投資指引,要求基金經
理恪守條例,受託人亦加以監察,以確保強積金投資所承擔的系統性風險及特定風險加以分散及
維持在可控制的水平。
*混合資產基金助分散風險*
投資指引中列出核准證券交易所名單,若要投資在非核准交易所買賣的證券,則須符合若干
特殊條件,且交易總額不得超過成分基金資產淨值的10%。除了單一投資不得超逾成分基金資
產淨值的10%外,存放在單一財務機構的存款,亦同樣不可多於基金資產淨值的10%。這些
投資指引均有助減低強積金投資的市場風險及有助分散投資風險。
強積金成員若希望分散投資風險,應避免「把所有雞蛋放在同一籃子內」,可考慮選擇投資
於超過一個基金,又或投資於股票及債券的混合資產型基金,藉此分散風險,減低單一市場對投
資回報的影響。《AXA安盛首席退休及中介人銷售拓展總監 李秉熙》

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