下半年積金轉守為攻

投資除了要視乎基本因素外,有時不能不看統計。比較過去10年強積金基金上下半年回報,除了2002年及2008年外,下半年強積金表現勝於上半年(詳細數字可翻查明報上周五報道),今年上半年整體強積金基金僅升1.4%,從過往的數據,可預示下半年升幅能遠勝上半年。研富(RCM)資產管理亞太區行政總裁康禮賢現時?重現金,認為內地緊縮政策進入尾聲,待確認通脹見頂時,便轉守為攻,低吸地產、消費及周期性股份。

目前RCM均衡基金組合持有較多現金,水平高達9%,大市調整時,亦是買貨的好時機。康禮賢指出,目前內地政策風險高企,投資策略仍以防守性為主,增持醫藥及高息股,並調低周期性、汽車、工業、能源及物料類股份。他現時亦特別看好香港金融股,包括能受惠於房地產價格高企,以及利於內地中小企業貸款需求增加的金融股。

低吸地產消費及周期性股

對於第3季強積金部署,投資者不妨先?重現金,候低吸納。該行香港及中國業務總監兼董事余天佑指出,當通脹有見頂?象時,投資便會由防守轉為進取,屆時現金比例會減至正常的2%至3%,基金亦會吸納地產、消費及周期性股份。

康禮賢對下半年股市樂觀,現時亞太區(日本除外)估值不是特別昂貴,股價反映了大部分與環球宏觀經濟的消息,相信內地經濟不會硬?陸,貨幣政策會於今年第4季稍見放鬆,投資信心將會改善,亞太股市有望在今年稍後時間重拾升勢。

對本港強積金及其他退休基金投資者而言,本年至今的投資表現未算理想,據理柏(香港),最受本港打工仔歡迎的均衡基金今年上半年平均只升1.75%,在環球通脹及利率趨升下,債券收益少不免受到拖累。為了平衡均衡基金回報,余天佑選擇浮息票據、短年期及對息口敏感度較低的債券,亦會?重挑選貨幣升值潛力多於利率收益的債券,減低加息對債價的影響。