Author Archives: Eddie Choy

63萬積金帳戶下月轉「懶人基金」

俗稱「懶人基金」的強積金預設投資策略將於下月一日生效,從來沒有作出投資指示的強積金帳戶,將自動落入預設投資策略,積金局估計受影響帳戶數目約六十三萬個,涉一百一十億元。不過,積金局昨特別提醒市民,目前約有三十億元的強積金投資於保證基金,這類強積金戶口,若在指定日期的市值低於保證價值,受託人將不會主動將資產轉移至預設投資,以免僱員錄得虧損。

 

「蝕錢」保證基金不受影響

 

預設投資策略由核心累積基金及六十五歲後基金組成,會隨僱員年齡自動降低投資風險,並設收費上限百分之零點九五。積金局主管(受託人監理)李啟宏指出,市面上同類型的混合資產基金年率化回報約為百分之三點四四至三點九二,預設投資雖沒保證回報,但收費較低,令基金的淨投資回報有望較佳。

 

為保障僱員權益

 

現時有六十三萬個從沒作出投資指示的帳戶,即將落入預設投資策略,涉及一百一十億元。但其中約三十億元正投資於保證基金,若僱員在鎖定期內轉移資產,保證回報便會失效。積金局機構事務總監及執行董事鄭恩賜表示,受託人會在寄出「重新投資通知書」後的指定日期計算基金市值,若低於保證價值,受託人便不會將強積金轉移至預設投資。

康宏強積金業務拓展董事鍾建強指,有關做法為保障僱員權益,因一定年期的保證基金未必每年均達保證回報,一旦預設投資策略生效時,保證基金市值較差,甚或負數,僱員轉移資產時便會「輸錢」。他建議投資保證基金的僱員待基金市值回升,才考慮是否轉到預設投資策略。

此外,積金局與業界訂出以「富時強積金環球指數」和「花旗集團環球政府債券指數」,分別作為預設投資策略的高風險和低風險項目參考基準,若基金回報偏離基準超過正負百分之二點五,基金經理需向積金局解釋,但並無任何罰則。

康宏理財助理聯席董事林正宏表示,「富時強積金環球指數」在過去五年的回報約五成一,較投資港股為高,主要由於過去幾年環球股市的表現較港股優勝。而「花旗集團環球政府債券指數」過去一年的回報為負百分之零點三一,因受美國加息影響表現。林強調,有關指數只是一個參考,並不代表受託人會按指數的成分投資,個別受託人的預設投資組合和回報可能會有出入。

積金局料預設投資回報可高於市面的混合基金

強積金「預設投資策略」將於四月一日起正式生效,積金局機構事務總監及執行董事鄭恩賜表示,新政策目的是劃一各強積金計劃的預設安排,主要為不懂得或沒興趣打理強積金的計劃成員而設。三十二個強積金計劃將有各自的「預設投資」,由兩個股債混合資產基金組成,隨著成員接近退休年齡而自動降低投資風險。

鄭恩賜說,預設投資策略設有收費上限百分之零點九五,若計及非經常性開支,平均基金開支比率(FER)約百分之一左右,低於市面上的混合資產基金介乎百分之一點五八至一點六八的FER。而由於預設投資的收費較低,其投資回報可望高於現時的混合資產基金。他指,預設投資並沒有保證投資回報,但若其投資表現與參考投資組合有重大差異,則須在基金便覽簡述理由。

陳茂峰﹕強積金預設投資的尷尬

香港300多萬打工仔在過去3個月都收到信封有DIS三個大字的信件,信中多份密密麻麻的文件,介紹4月1日開始的強積金預設投資策略。很多人看完之後依然不明所以。這不要緊,預設投資策略的廣告會鋪天蓋地出現,大眾遲早會知道大概的。打工仔要知道預設投資策略是什麼,只要記着「1-2-3」;預設投資策略是1個投資方案、由2個混合資產基金(核心累積基金及65歲後基金)組成,具3個特點(環球分散投資、隨年齡自動降低投資風險及收費設上限)。

「三不是」令身分很尷尬

打工仔要明白,預設投資策略有「三不是」。預設投資策略並不是收費最低的強積金計劃,它只是給收費封頂,規定管理年費不高於淨資產值的0.75%、經常性的實付開支不高於淨資產值的0.20%。預設投資策略也不是保證投資不虧損,兩個組合基金沒有保證必賺不虧。如果打工仔退休時遇上股、債齊跌,或一個組合跌幅超過另個組合所賺,強積金的N年投資是可能蝕錢的。預設投資策略更不是投資風險最低的選擇,它只是「險隨年減」,投資風險較純債券或保本基金高。預設投資策略這「三不是」,讓它身分很尷尬。

預設投資策略的理論是以時間為指標(time-based)的動態人生階段投資(life cycle investment,亦叫 life style investment),這有別於傳統以風險為指標(risk-based)的靜態資產配置。人生階段投資這個「險隨年減」的投資策略有三大缺陷:第一是不能保證投資不虧;第二是過度簡化打工仔的風險偏好和承受能力,沒有考慮個人因素;第三是股票比重隨年齡遞減的理論忽略了個人財富,不符現實。而且經濟學家(James M. Poterba,2006)已經證明,人生階段策略是可以由一個靜態的傳統均衡組合替代。香港現在以人生階段投資來設計預設投資策略,已然不合時宜,也不容易向打工仔解釋。

美國著名經濟學者Zvi Bodie是研究退休投資的專家。Bodie認為,對於家庭財富不多、靠工資收入維生、厭惡風險的打工仔,最佳退休投資組合是退休時到期的通脹掛鈎債券組合,這樣打工仔才能夠保持這筆儲蓄的購買力。

頂層設計不完美 修補勞民傷財

強積金這個打工仔退休保障計劃的誕生,是殖民和特區政府不願意承擔全民退休保障的折衷產物。折衷的結果,自然不如人意。強積金設計架牀疊屋,收費高、行政煩、投資選擇少兼成績差,早受識者異議。政府10多年來不斷「優化」強積金制度,包括半自由行和這次的預設投資策略,每次都耗用不少人力物力。一個制度的頂層設計不完美,之後的修修補補,勞民傷財,浪費社會資源,強積金可算是典例。特區政府既然立法強迫打工仔投資,就有責任提供不虧本的投資。之前的保證基金和保本基金失敗,將來的預設投資策略也有可能失敗。只要遇上股債齊跌年,打工仔抗議,特區政府便知味道。我始終認為,iBond這類通脹掛鈎投資,才是預設投資策略王道之選。

「懶人族」核心基金將推,基金公會教你轉戶攻略

俗稱「核心基金」的「預設投資策略」將於下月1日生效,專家提醒,若「懶人族」把閒置

供款由保證基金轉往嶄新的預設安排,慎防原有的保障,或因中途贖回而喪失。

  香港投資基金公會行政總裁黃王慈明指,「核心基金」較適合乏時間打理MPF的供款人,

但須留意其風險或較保守基金高;以及現有成員若已押注保證基金,提早贖回會否失去原有的保

障,例如保證本金不失等條款安排,因預設新措施生效後,或將全數撥至相關新安排。

  據積金局最新統計,全港約有910萬個MPF帳戶,當中約63萬個從沒作投資指示,涉

及資產約110億元;其中6成資產投資在保證基金或保守產品,涉資近55億元。

  當局再三提醒,若上述63萬個不動戶拒絕把MPF過檔到「核心基金」,須在限期內回覆

「不同意」。

  此外,另有近33%帳戶或受潛在影響,積金局解釋,約300萬個投資指示欠清晰的帳戶

,普遍是成員轉工後未有處理,下月這些帳戶新存入供款,將按預設安排作投資。

數據顯示本港強積金二月平均回報1.47%

有數據顯示, 本港強積金上月平均回報百分之1.47, 是連續兩個月錄得正回報.        基金分析公司湯森路透理柏的數據顯示, 二月份本港強積金投資平均回報有百分之1.47, 較一月份的回報低1.48個百分點, 除了歐洲股票基金蝕百分之0.06外, 所有種類的基金都賺錢.        當中以醫療保健股票基金的回報最高, 達到百分之6.48, 其次為中國及美國股票基金, 回報分別達到百分之4及近百分之3, 大中華及香港股票基金的回報都超過百分之2.

強積金又蝕錢!6款基金回報率跑輸通脹

積金局發表最新強積金統計摘要,截至去年12月底,強積金總資產值為6463.42億元,較去年9月「縮水」91.43億元,即蝕1.39%。以本港僱員及自僱人士共278.6萬人計算,每名打工仔平均累積約231,996元強積金,較去年9月約235,786元減少約3,790元。

綜合整體表現,由去年4月至12月期間,強積金投資回報率錄得2.9%,惟仍較去年9月的6.4%大幅收窄。各類基金中以貨幣市場基金及其他基金表現最差,過去一年下跌0.6%,保證基金及債券基金亦分別下跌0.5%及0.2%,強積金保守基金平手無升跌;股票基金及混合資產基金則同樣錄得1.1%回報率。不過過去一年本港通脹率為1.2%,換言之六類基金均跑輸大市。

強積金收費亦是影響回報的其中一環。截至去年12月,各類基金整體平均開支比率為1.57%,其中保證基金平均開支比率最高,達2.07%;而收費最平的則為貨幣巿場基金的保守基金,平均為0.61%

業界歡迎公共年金計劃 不擔心與私營市場出現競爭

財政司司長陳茂波本周宣讀任內首份、本屆政府最後一份財政預算案時,建議研究設立公共年金,幫助退休長者將資產交由公共管理,以賺取高於通脹回報,令長者有穩定收入。

  政府消息人士指,長者的公共年金,今年上半年會交按揭證券公司敲定細節後出台。

  業界歡迎公共年金計劃,因單靠強積金(MPF)不足以應付退休生活。

預算案建議研究設立公共年金,業界歡迎,但認為應讓市民自行決定是否參與 (資料圖片)

康宏理財: 積金轉投公共年金計劃 應讓市民自行決定是否參與

  據政府去年的退休保障諮詢文件中的附件中,就公共年金計劃提出方案細節,指公共年金計劃初期由長者自願參與,三年後可考慮是否將MPF累積金額轉投公共年金。於此,康宏理財服務行政總裁冼健岷接受《環富通基金頻道》提問時指,康宏歡迎政府設立公共年金的建議,認為政府牽頭有助帶動年金產品銷售,亦加強市民對退休儲備關注。

退保諮詢羅致光方案 建議年金設三個選擇

  據政府去年退休保障諮詢文件內,扶貧委員會委會羅致光提出的公共年金計劃,計劃提供三個選擇:

(1)純年金計劃

  每月年金較高,但參加者於任何時間過世,計劃並沒有剩餘面值。 

(2)基本計劃

  每月年金稍低,若參加者在80歲之前過世,計劃將有剩餘面值作為參加者遺產的一部分。剩餘面值逐月減少,到滿80歲時,剩餘面值為零。

(3)額外遺產計劃

  每月年金為三個計劃中最少,若參加者在90歲之前過世,計劃將有剩餘面值作為參加者遺產的一部分。剩餘面值逐月減少,到滿90歲時,剩餘面值為零。

實際壽命超預期 或須以公帑注資

  據該公共年金計劃,年金水平視乎參加者在參加時的年齡、人均壽命及回報率作為計算基礎計算。若投放同一水平的資金,參加者年紀愈大,年金會愈高。基本計劃/額外遺產計劃的年金的計算,是以參加者80/90歲時的預計人均壽命為計算基礎。在回報率方面,建議應與通脹掛勾,並保證年金以1%實質回報計算。若投資回報高於保證回報,餘額的一半以分紅形式給付參加者,另一半撥入基金,作為穩定長遠發展之用。

  該計劃建議,符合資格的年金計劃參加者仍可領取綜緩、長者生活津貼或高齡津貼。不過每月發放的年金將被視為收入計算,而基本計劃及額外遺產計劃的參加者於年金計劃中所擁有的剩餘面值將被視為資產。

  諮詢文件指該公共年金建議不會牽涉政府的補貼,所以不用就政府的承擔和可持續性作出推算。不過,政府亦需衡量一些相關風險。例如在投資回報不理想的情況下,政府須動用公帑作補貼以達保證的回報率;當參加者的整體實際壽命比計算年金時的假設更長時,投入的資金便不能應付年金的支出,會須以公帑注資;以及行政費用等。諮詢文件認為這些風險因素都可能會大大增加計劃的相關公帑開支。

康宏理財: 積金轉投公共年金計劃 應讓市民自行決定是否參與

  冼健岷認為,政府應讓市民自行決定是否參與,並保留彈性決定選擇私營或公共年金,讓自己在退休保障安排方面有較多選擇。檢視現時政府推行的退休保障以MPF為主,但單靠MPF不足以應付退休生活,而全民退保則於坊間討論多時而未有定案,加上全民退保討論中的每月補助金額,實不足以應付退休人士的每月生活開支,因此建議市民及早預備所需的退休儲備,為自己退休生活作好打算。 

料政府年金回報難勝市場 籲政府應讓市民按照個人需要選擇

  冼健岷指,現時市面上的私營年金計劃每年非保證派息約4.5厘,保證息率亦普遍達3厘水平,若要吸引市民參與,公共年金計劃的派息水平或要貼近私營年金計劃。本港奉行自由市場經濟,假使私人年金計劃認為受到威脅,有關金融機構或保險公司都會進行優化,對投保人反而有利。

  但預料政府推出的年金回報難勝於市場,主因政府效率通常較低,加上政府年金涵蓋終身,亦有風險。公共年金計劃亦要考慮其後的營運和管理模式,再者,政府當中的角色、對公共財政的影響也不容忽視。因此,不擔心公私營年金計劃出現競爭,並建議政府應讓市民按照個人需要選擇公私營計劃。

預算案:按揭證券公司研推「公共年金」計畫

特首梁振英上月在《施政報告》中已宣布,研究公共年金計畫可行性,《財政預算案》昨日進一步指出,有關計畫會交由香港按揭證券有限公司負責,並展開設計營運及可行性研究,預料今年上半年可推出。公共年金料設入場費,助長者將一筆過資產投資後,按長者壽命年期而每月取回現金收入,料投資回報會較目前坊間的年金回報佳。港大榮休教授周永新認同,公共年金可交予金管局外匯基金投資,有穩定回報吸引力更大。

《財政預算案》昨落實,由香港按揭證券有限公司研究終身公共年金計畫,協助長者將資產在退休時,可轉化為每月穩定收入,一旦完成研究,會盡快交董事局考慮。該計畫建議,終身年金是讓有資產的長者,可自願性將一筆過退休金、強積金及個人儲蓄等,投放到由按揭證券公司營運的終身年金內滾存投資,讓年金有回報,參加長者首月已可取得金額。

《星島日報》報道,政府消息人士指出,政府已等待市場多年,實際年金的產品種類、回報並不多,市場上年金保證回報多數只百分之一至二,加上收費貴。今次由按揭證券負責研究及擬推終身年金,政府毋須補貼,全部靠投資回報,必然「要正過市場、保證每月畀返你」,要具穩定性才吸引到更多長者參加,管理費亦不會貴。

政府預計,最快今年上半年、現屆政府結束前可推出終身年金方案,回報不會低;至於將長者資產投資的方式,政府消息人士形容,不排除投資在金管局外匯基金,現未有定案,但參加長者須有入場費,及按壽命年期而每月領取年金,未必人人一樣,「不能你只放一千元,每月按揭證券發還你兩元,就好不實際。」又認為要過萬人參加會更有效。

港大社會工作及社會行政學系榮休教授周永新指,香港參與年金人士一直偏少,但年金概念如零存整付,放一筆資產後可分例如20年期、按每月取回,關愛基金主席羅致光在退保諮詢期間曾提出年金建議,但福利角度為主,與今次預算案的研究截然不同,可助有一定資產如過百萬元退休人士,獲投資回報下有穩定收入。

他贊成公共年金可放於外匯基金內投資,回報多數可達百分之四至五,但多個國家也仍在研究年金運作模式。

香港投資基金公會行政總裁黃王慈明亦指出,公共年金下,政府角色、收費、業界有何角色、透明度等,政府都有需要盡快釐清解決,才令市民有信心參加。

她又指,不少長者退休後未必懂投資,可能令強積金、儲蓄倒蝕,退休後每月收入最理想應為退休前入息七成至八成。

另《預算案》宣布,財經事務及庫務局會成立工作小組,研究設「積金易」中央電子平台,讓打工仔可透過中央電子戶口,管理、轉換基金及簡化手續,提升效率令收費有下調空間。政府消息人士指,工作小組成員將有業界、受託人等,研究設計有關平台的技術可行性、優次及實施時間表。

【預算案】政府研建積金易降強積金收費

財政司司長陳茂波表示,政府在去年落實了不同措施,打擊與放債業務有關的不良財務中介手法,包括按照《放債人條例》就所有放債人牌照施加額外牌照條件,以加強保障借貸人。額外牌照條件已於2016年12月1日生效。我們正嚴肅跟進執行額外牌照條件的情況和成效,以及加強公眾教育,提高市民對理債的認識。

陳茂波說,政府未來的工作目標是研究研建立「積金易」或eMPF中央電子平台,以提升強積金計劃的行政效率,讓收費有下調的空間。為此,他已要求財經事務及庫務局成立工作小組,成員將包括強積金管理局及業界代表,專責研究可行方案及參考海外經驗,從而制訂一個既能提升行政效率,又令計劃成員直接受惠的電子化強積金管理平台。

他又指出,行政長官在《施政報告》內提出研究公共年金計劃的可行性,探討能否由公營機構營運終身年金計劃,協助長者將資產轉化成每月穩定的退休收入,從而減少不確定性。香港按揭證券公司已就有關建議展開設計和可行性研究,並會盡快提交報告給董事局考慮。